**黃金下一步取決於本週的通脹數據——地緣政治不會幫忙**

市場正屏息等待週四的CPI數據發布，DHF Capital執行長Bas Kooijman剛剛提出了行動方案。市場已預期聯準會在2026年上半年會降息兩次，但關鍵在於：這個情景完全依賴於通脹實際放緩。如果數據配合，收益率可能收斂，美元走弱——這兩個趨勢歷史上都會推動黃金飆升至前所未有的高點。

**為何CPI數據是重點**

投資者並非僅僅為了數字而關注。較慢的通脹信號將為聯準會提前且更積極地放寬政策提供信號，超出市場目前的預期。較低的利率意味著持有非產生收益資產如黃金的機會成本降低。同時，美元走軟也使得金條對國際買家來說更便宜，進一步推升需求。DHF的展望反映了這一連鎖反應：通脹緩和→利率下降→黃金反彈。

**地緣政治緊張局勢增添另一層變數**

但影響市場的不僅僅是通脹數據。特朗普最新封鎖被制裁的委內瑞拉油輪，為局勢增添了變數。供應擔憂、貿易摩擦再起，以及更廣泛的地緣政治不確定性，正將資金湧入避險資產。黃金作為終極避險工具，正從這股資金流中受益，與傳統的避險資金流入美國國債和美元同步——不過，如果降息預期增強，美元的漲幅可能會受到限制。

這種情況很清楚：數據驅動的聯準會政策轉變遇上現實世界的地緣政治摩擦，或許正是黃金突破阻力位、創下新高的關鍵。