推動比特幣重返$112K的四大關鍵：從貨幣政策到避險機會

觀點摘要：

• 比特幣目前站在$90.31K，30天內下跌0.04%，但由於流動性改善和利率政策預期轉變，復甦跡象開始出現
• 四個因素將決定復甦速度：聯準會的貨幣政策方向、銀行監管調整動作、MSCI對持有比特幣公司的決策，以及衍生品市場的情緒

比特幣剛經歷長時間的調整，但來自市場流動性和貨幣政策放鬆預期的積極信號正為新機會鋪路。美國國債通脹保護ETF協會(TIPS)剛重新測試支撐位110,50，顯示投資者較高概率(78%)預期聯準會將維持利率在3.50%以上直到1月底。

貨幣政策：從緊縮轉向擴張？

通脹不確定性給短期市場帶來壓力。預計12月中旬和月底公布的就業數據與核心PCE指數將成為關鍵點。然而，結構性變化可能會提前出現：聯準會主席鮑爾的任期將於5月結束，而特朗普總統已明確表示偏好具有更靈活貨幣思維的候選人。

這對比特幣意義重大，因為：較為寬鬆的貨幣政策通常會推動對抗通脹資產的需求。特朗普政府也已傳達刺激經濟增長的計劃，包括擴大政府支出，這一歷史背景一直對比特幣和其他風險資產有利。

銀行監管：風險催化劑？

彭博社報導，美國監管機構已完成對最大銀行的資本要求放寬，將於2026年1月1日生效。這種放寬可能會為風險資產（包括比特幣）帶來積極情緒，隨著流動性增加和風險偏好提升。

MSCI與宏觀金融圖景

另一個變數來自MSCI於1月15日的決策，是否將排除專注於持有比特幣的公司。與MSTR相關的指數基金目前持有近90億美元的市場敞口。如果MSCI不排除這些公司，將進一步提升比特幣對被動投資者和主流指數基金的吸引力。

比特幣衍生品與交易者情緒

比特幣期權市場的狀況提供了當前情緒的窗口。30天的看跌/看漲期權比率目前為10%，顯示交易者在尋求下行保險。由於比特幣期權到期規模達226億美元，交易者需要看到這一偏差降至中性(5%或更低)，才能恢復充分信心並推動價格至$112K。

比特幣何時能突破$112K？

路徑$112K 仍然可行，但可能比預期更長。以下因素的結合：(1)聯準會貨幣政策放鬆、(2)銀行資本要求降低、(3)MSCI不排除持有比特幣公司，以及(4)衍生品情緒改善——將是必要的催化劑。預計這些因素將在2026年上半年逐步聚合，為經歷調整後的更持久的牛市提供契機。