美元堅挺傳統市場謹慎：比特幣破關後是否面臨新考驗？

比特幣（BTC）在本週交易中展現韌性，目前穩定在90,000美元上方，距離週末從80,600美元低點的反彈已有明顯成果。然而，這波上漲的背後並非單純來自加密貨幣市場自身的買盤，而是與傳統市場中美元指數（DXY）的異常表現息息相關。在美元牢牢守住100關卡、逼近半年高點之際，交易者需要審視這輪反彈究竟是真正的復甦信號，還是美元強勢下的「假象繁榮」。

非農數據強勁，聯準會政策前景成變數

推動美元指數走強的關鍵觸發點出現在11月20日公布的美國非農就業數據（NFP）。當月新增119,000個就業崗位，遠超市場預期的53,000，這份數據在宣布後立即撼動了全球金融市場。

表面上看，強勁的就業表現應該支撐經濟成長，但其連鎖反應卻帶來複雜變數。美元指數隨之攀升至100以上，創下六個月新高，市場對聯準會未來政策的預期也隨之調整。週五，紐約聯邦儲備銀行行長John Williams發表鴿派立場，認為短期內降息仍有可能，並指出勞動市場疲軟而非通脹將成為更大風險。

這番言論一度激勵了市場做多情緒。根據CME集團的最新預測，12月降息0.25%的機率已升至78.9%，相較一週前的44%出現明顯躍升。然而，波士頓聯邦儲備銀行行長Susan Collins隨即表示尚未做出決定，聯準會內部的政策分歧正逐步加劇，這種不確定性成為交易者面臨的隱形風險。

美元走強下的市場分化

隨著美元堅挺，傳統市場中其他資產出現分化走勢。美元兌歐元和英鎊呈現小幅升勢，而日圓則在東京當局的口頭干預後回吐了週五的部分漲幅。這種全球資金流向的調整，直接影響著追求避險和收益的國際投資者的資產配置決策。

在這樣的宏觀環境下，比特幣從80,600美元反彈至超過90,000美元，看似重回強勢，但其根本驅動力值得深究。

技術面警訊：反彈與結構性表現的矛盾

市場分析師Tony Severino針對比特幣的反彈提出了不同觀點。透過BTC/黃金比率的艾略特波浪分析，Severino指出比特幣近期的漲勢可能只是「B浪」修正反彈，主要力量來自美元相對走弱的預期，而非加密貨幣本身的投資吸引力。

更值得關注的是BTC/黃金比率的走勢圖景。Severino預測該比率將在2025年3月迎來週期高點約46，隨後進入修正階段，預期低點將在2025年12月至2026年1月出現——時間點與比特幣減半週期重合。這意味著即使BTC/USD名義上繼續上升，BTC相對於黃金的表現卻可能持續下滑，反映出結構性劣勢。

換句話說，比特幣在美元走強大背景下的上升，可能掩蓋了其相對表現不佳的事實。這種「看似強勢實則虛弱」的狀態，對長期持有者和短期交易者都構成了風險。

交易窗口與風險並存

儘管面臨上述隱憂，比特幣在美元堅挺的環境中依然能夠站穩8萬美元上方，這為技術交易者創造了一個操作空間。當前市場波動性仍存，聯準會政策不確定性尚未解除，交易者應把握這個窗口，但同時保持警覺。

短期內，比特幣能否突破階段性阻力，取決於聯準會12月政策決定、市場波動性走向，以及美元強勢是否能夠持續。在傳統市場謹慎開啟新週期的當下，加密貨幣交易者需要同時監控宏觀經濟預期變化和技術面信號，避免被表面反彈所迷惑。