比特幣在90,000美元附近波動：賣出阻力是轉折的開始，還是虛假信號？

市場等待方向性脈衝 – 信號複雜

比特幣目前交易於90,68萬美元附近，過去24小時微跌0.28%。儘管昨日見到由現貨需求推動的反彈，但目前的市場狀況仍不明朗。亞洲市場開盤，賣壓明顯減弱，但投資者仍在等待明確的趨勢轉變信號。

關鍵觀察指出，市場已從激烈賣出階段轉為盤整階段。11月資金流出超過11億美元的跡象顯示出初步穩定跡象——12月9日，美國比特幣ETF的資金流入達到5650萬美元。這是變化，但是否足以啟動下一波漲勢？

短期持有者供應仍占主導 – 市場結構仍脆弱

鏈上分析揭示核心問題：短期持有者仍佔市場活動的主要部分。衡量買賣壓力的CVD（累積成交量差）指標，儘管昨日反彈，仍深陷負值。

比特幣區塊鏈上的活躍地址數接近周期性最低點，顯示機構投資活動疲軟。實現市值僅增長0.7%，明顯傳達出一個訊號：在現有價格水平下，缺乏結構性資產買入興趣。

期貨合約的未平倉合約分佈顯示防禦性：交易者仍支付溢價來對沖下跌風險，而非建立多頭倉位。波動價差被充分反映，證明市場普遍保持謹慎。

以太坊較弱 – 3,11千美元下跌

以太坊表現較差，交易於3,11千美元附近，24小時下跌0.13%。儘管昨日美國市場出現6%的漲幅，但隨著投資者謹慎情緒升溫，當前走勢正在轉變。空頭平倉明顯減少。

其他資產：黃金測試4200美元水平

黃金受到美國就業數據支撐，以及聯準會可能進一步降息的預期。價格持續在4200美元以上，但在周三政策決策前，動能仍有限。

亞洲股市表現複雜——日經225指數上漲0.82%，等待中國通脹數據與預期聯準會降息0.25%的消息。

什麼會改變比特幣的走向？

目前數據顯示，比特幣的反彈更多源自賣壓的耗盡，而非機構需求的推動。只要ETF資金流未持續轉為正向，且鏈上活動未增強，市場將維持橫盤。

更明確的趨勢轉變需要長期持有者與機構投資者行為的改變。目前尚缺乏這樣的跡象。供應結構仍脆弱，市場對任何脈衝都敏感——不論向上或向下。

14日RSI回到中位區域，代表比特幣已從上週的極端狀況反彈，但沒有基本面需求支撐，無法保證持續上漲。