比特幣與黃金出現背離，估值差距擴大——但80%的崩盤風險仍然存在

加密貨幣市場正呈現一個異常的技術信號：比特幣相對於黃金的強度已達到極端閾值，暗示資產輪動可能即將到來。比特幣目前交易價格為$90.79K，處於一個關鍵的轉折點，歷史模式與當前市場基本面產生衝突。

何時黃金會對比特幣崩潰？理解RSI信號

市場觀察者已發現比特幣價格行為中的罕見現象。比較比特幣與黃金的相對強弱指數(RSI)已經跌破30閾值，這是自比特幣誕生以來第四次出現這種情況。這種極端低估曾在三個不同的市場周期中出現：2015年熊市底部、2018年清算以及2022年的市場谷底。每一次都預示著隨後的重大反彈。

這個信號似乎很直觀——黃金相對數字資產可能被過度壓縮。隨著機構資金越來越多地配置到比特幣，對傳統避險資產如黃金的壓力可能會加劇。目前，比特幣的價格約比歷史高點$126.08K低20%，而黃金則維持在一些分析師認為不可持續的高估值。

技術分析：支撐位與反轉信號

近期的價格行為顯示出在接近$90K時的拒絕後，比特幣顯得較為脆弱。該加密貨幣隨後與股票和貴金屬一同下跌，儘管技術分析師仍在監控關鍵支撐區域。若能持續站上$88K ，將意味著重新獲得多頭動能，並標誌著可能的反轉開始。相反，疲弱可能引發連鎖賣壓，向$83.8K甚至$80.5K下行。

比特幣目前的價格與其20週移動平均線之間的距離仍然異常拉大，這種情況歷史上多以反彈修復而非進一步惡化來解決。然而，宏觀逆風依然存在——待公布的美國失業率和通脹數據，加上主要央行的利率決策，持續影響市場情緒。

80%崩潰場景：歷史先例與現代市場結構

資深交易者分析指出一個令人擔憂的歷史模式。在過去的牛市周期中，拋破拋物線趨勢線常常預示比特幣從周期高點下跌超過80%。如果這一模式在當前環境中重演，則可能會跌至$25K ，代表這一結果。

然而，當代因素可能阻止這一情景的發生。企業持有的比特幣從2023年初的約197,000 BTC激增至目前的超過1.08百萬BTC，擴張了448%。這種機構積累徹底改變了比特幣的所有權結構，提供了在過去熊市中不存在的結構性支撐。長期持有者，尤其是企業，可能會吸收賣壓，避免之前那樣的嚴重下跌。

市場狀況：脆弱的平衡

鏈上指標顯示出微妙的平衡。14日RSI已回落至中性區域，而現貨市場狀況則因負的累積成交量差而惡化。交易量縮減至較低的歷史範圍，顯示參與度降低。期貨未平倉合約也略有下降，表明市場持謹慎態度。

多頭倉位仍然存在，但對更深的價格下跌較為脆弱。這種不穩定的局面凸顯出當前市場對宏觀催化劑和情緒變化的敏感性。

資金輪動問題：資金會放棄黃金嗎？

比特幣與黃金之間的相對估值極端，暗示資產可能進行輪動，但時機尚不確定。如果機構資金開始從黃金轉向比特幣——尤其是在黃金明顯高估的情況下——下行支撐位可能比歷史先例更能堅守。當前牛市的機構基礎與早期周期截然不同，即使傳統技術模式觸發，也可能限制下行空間。

未來幾週將考驗80%崩潰理論的有效性，或是現代市場結構最終能否保護比特幣免於歷史熊市的極端。