為什麼加密貨幣市場崩盤？解析$28 億美元的期權壓力

Question

加密貨幣市場剛剛在美國交易時段經歷了一次劇烈回調，抹去了早上的漲幅，原因是一波大規模的期權合約即將到期。如果你在想為什麼現在加密貨幣市場崩盤，答案在於一場由薄弱的假日交易量和前所未有的衍生品壓力共同形成的完美風暴。

$28 十億炸彈今日爆炸

比特幣和以太坊期權合約總額超過$28 十億，將於12月26日到期，對整個市場造成巨大下行壓力。在撰寫本文時，比特幣(BTC)已從日內高點$89,000跌破$87,000，而以太坊(ETH)和狗狗幣(DOGE)在過去24小時內各自下跌超過3%。

具體來說：超過$23 十億的比特幣期權將到期，與之同時還有價值$4 十億的以太坊合約到期。這不是偶然——這是一個同步事件，歷史上常常引發市場波動。這些數字本身就足夠驚人，足以影響價格，但當結合假日交易量的萎縮，影響就會被放大。

比特幣的價格圖表發出警告，顯示大多數交易者忽視了這些信號。三天的時間框架揭示多個看空形態同時出現——這是典型的急劇下跌前兆。

警示信號：

BTC形成了一個上升楔形，兩條上升趨勢線逐漸收斂。同時，一個看空旗形正在形成，由一個垂直的價格尖峰和對稱三角收縮組成。更為關鍵的是，比特幣正接近死亡交叉——50日加權移動平均線跌破200日移動平均線，歷史上這是一個強烈的看空指標。

這些形態的結合暗示比特幣很可能會崩跌至11月的低點約$80,000。跌破該水平，下一個支撐點將在$75,000——較目前水平可能下跌17%。

當你分析交易者的持倉位置時，技術面情況會變得更糟。比特幣的看跌/看漲比率為0.38，顯示偏多——意味著更多交易者預期上漲。然而，最大痛點在$96,000，暗示大多數期權將會到期作廢，價格在此或更低水平結算。

以太坊也傳遞類似訊息。1.28百萬ETH合約到期，價值超過40億美元，看跌/看漲比率在0.43到0.45之間，也顯示偏多。但最大痛點在$3,000，暗示交易者對ETH能維持目前水平過於自信。

時機再糟也不奇怪。由於年終假期，加密貨幣市場的交易量大幅下降，意味著每次期權合約到期都會引發過度的價格波動。當專業交易者和市場造市商休假時，散戶和算法交易佔據主導——增加了價格波動並降低了市場穩定性。

與正常市場狀況相比：同樣是$28 十億的到期事件，若有機構全力參與，反應不會如此劇烈。

在主要期權到期前後，加密貨幣市場通常會經歷較高的波動性——這次事件預計尤為動盪。比特幣是否能守住$87,000以上，或是跌破前述支撐水平，將決定未來幾周的市場情緒。

隨著技術形態偏空且衍生品壓力逐漸增加，未來24-48小時將是關鍵，決定這次回調是演變成真正的修正，還是僅僅一次暫時的震盪。