比特幣陷入預期陷阱：聯準會新帶來的$400 億美元變化才是關鍵

比特幣目前的價格為 $90.79K (-0.17% 在過去24小時)，但在這層平靜的表面之下，正上演著一場激烈的衝突，涉及強制性賣壓與難以理解的積累信號。與其專注於本週美聯儲的利率決策，更重要的是有關美國央行是否將開始重建儲備的跡象——這是一個價值數百億美元的轉變。

為何勞動數據突然成為陷阱

勞動市場的疲軟速度超過通脹，為美聯儲帶來複雜的政策情緒。非農就業數據在過去7個月中有5個月出現下降，自願離職人數和招聘率也在減少。這意味著“軟著陸”不再是唯一能夠保護的情景。

鮑威爾將不得不在兩個矛盾需求之間取得平衡：維持勞動市場的穩定，同時保護抗通脹的聲譽。這正是美聯儲面臨的策略陷阱，而比特幣將直接受到他們如何擺脫它的影響。

量化緊縮的終結：改變遊戲規則的機會

12月1日，美聯儲正式停止了(QT)（量化緊縮）計劃，結束了一個持續的階段，該機構從資產負債表中撤出了近2.4萬億美元。結果，銀行儲備下降到令人擔憂的水平，SOFR利率多次試圖突破政策界限。

然而，真正重要的不是25個基點的降息，而是美聯儲對下一步的規劃。預計美聯儲將公布“儲備管理購買”(RMP)（Reserve Management Purchases）策略——預計最早於2026年1月啟動。

該計劃將涉及每月購買約350億美元的國債，藉此重建儲備並縮短系統內的期限。最終結果：每年擴大資產負債表超過4000億美元。

比特幣追隨流動性週期，而非利率

歷史顯示，比特幣更緊密追蹤流動性週期，而非利率政策的變動。這解釋了為何美國的M2——最廣義的貨幣供應——剛剛達到22.3萬億美元的歷史新高，超越2022年的高點，經過一段時間的收縮。

如果鮑威爾確認重建儲備即將展開，比特幣對資產負債表動力的敏感度將迅速回到顯著水平。這是市場期待的技術與政治交匯的時刻。

內幕：在賣壓中悄然積累

鏈上數據揭示了一個雙重故事。一方面，短期持幣者在疲軟時持續拋售，操作人員記錄約6.5百萬BTC未實現虧損，生產成本已逼近74,000美元。挖礦難度自2025年7月以來也顯著下降，顯示邊緣運營商正縮減活動。

另一方面，大戶錢包在過去一周內積累了約45,000 BTC。交易所餘額持續下降，穩定幣資金流動顯示投資者正等待條件改善。強制分配與策略性積累的結合——這種模式通常為市場底部提供堅實的基礎。

兩種劇本將徹底改變後續行動

樂觀劇本： 如果鮑威爾明確表示重建儲備是下一步，且勞動市場是主要擔憂點，比特幣可能突破93,500美元，並向100,000美元、103,100美元及更長期的移動平均線推進。這將是交易者準備迎接真正流動性擴張的信號。

謹慎劇本： 如果鮑威爾強調謹慎或推遲澄清RMP，比特幣可能被拉回82,000–75,000美元區域，該區域聚焦於結構性支撐——包括ETF門檻、企業債務和歷史區域。

相關性揭示主要戰績

近期，黃金與比特幣呈現逆相關交易，並非因為整體風險波動，而是因為對流動性預期的變化。這顯示市場心理正專注於美聯儲資產負債表策略，而非一般的恐懼或貪婪。

比特幣被困在這個期待的陷阱中——等待一個可能重新定義2026年整個加密市場動力的公告。本週的美聯儲新聞發布會將是關鍵時刻。