謊言的三週：Hyperliquid 如何損失1億美元

2025年，加密貨幣市場成為無比激烈的清算戰場與意外損失的戰場。在似乎永不消逝的牛市中，許多知名的大戶與投資者經歷了「血眼」——字面上的數百萬美元在短短數日內蒸發。他們的故事不僅是交易損失，更是關於傲慢、槓桿與在去中心化金融世界中真正風險管理意義的實用教訓。

從 $45 百萬收益到 $20 百萬虧損：Machi Big Brother的悲劇

如果有誰能象徵2025年「清算地獄」的話，那就是Machi Big Brother (黃立成)。他的故事始於成功——年初，他在Hyperliquid生態系中透過HYPE、XPL與以太坊的策略性持倉賺取了天文數字的$45.66百萬美元。XPL價格處於高點，所有指標皆為綠色。

但到了九月底十月初，局勢開始轉變。XPL最大跌幅達46%，HYPE也跟著下跌。他的未實現損失已超過$8.7百萬每幣。沒有第一次就獲利，他選擇持有。「只是暫時的」，他大概這麼想。於是他進一步提高槓桿。

「10·11」市場崩盤成為最後一擊。他在以太坊上進入高槓桿多頭倉位——持有約7,000到30,000 ETH合約，槓桿20x到25x。每一次價格下跌都直擊他的清算線。

11月的情況更是無與倫比。從11月1日到19日——僅19天——他被清算了71次。平均每天4次清算。充值、清算、再充值、再清算，像是一個永恆的血眼循環。最終，他在永久合約的總損失達到$20.97百萬。

從$45.66百萬的收益到$20.97百萬的虧損——僅三個月內，資產縮水超過$66 milyong。

諷刺的是？Machi Big Brother不僅是個隨機散戶。他曾是台灣L.A. Boyz的靈魂人物，也是將美國嘻哈文化帶入華語音樂圈的人之一。2023年在BLUR空投戰中，他也成為「NFT救星」，賺取了價值$1.9百萬的代幣，但損失了12,000 ETH(，當時價值$25 milyong)。即使是名人與市場經驗豐富者，血眼之火在加密世界中依然不滅。

百億美元的無計劃災難

James Wynn曾是PEPE社群的英雄——一個普通人，2023年投資了$7,600於一個迷因幣，獲得了$25 milyong的回報。但他不滿於現貨交易。從3月到2025年4月，他又透過激進的槓桿交易PEPE與ETH賺取了額外的$25 milyon，持倉也因此膨脹。

到了5月，他看向比特幣，已逼近歷史高點$110,000。在比特幣價格達到$108,000時，他做出了人生中最大的一次賭注：以40倍槓桿，開了一個名義價值$1.25億美元的多頭倉。

一個人。一個鏈上地址。$1.25億的名義價值。甚至超過某些國家的國庫儲備。

但市場不會配合。一次劇烈回調，比特幣跌破$105,000，一週內，他的末日倉位似乎瞬間蒸發。$50 milyong的損失成為現實。幾乎所有的天文數字獲利都回到市場。

絕望變得更糟。11月，他全倉空頭，押注比特幣會跌破$92,000。在兩個月內，他被清算45次。一天內12次清算，12小時內多次爆倉。曾經的「PEPE預言者」變成了吸毒賭徒，只在Twitter上抱怨。

「底部捕手」變成槓桿的囚徒

另一個大受害者是一頭曾經擅長用借貸協議做空套利的大戶。曾經賺取$100 milyong美元利潤，但他不滿足，想「多空都賺」。

11月5日，他平倉空單，立即轉做多。在9天內，他向交易所轉入總計$1.187億美元，並提取422,000 ETH作為「底部捕捉」策略。平均持倉價約$3,413，還用$24 milyong的槓桿借貸在高點操作。

市場狠狠地給了他一記耳光。隨著比特幣下跌，ETH跌破$3,000。他追逐的「底部」變成了「無底洞」——未實現損失在最糟時達到$485 milyong。原本的$133 milyong利潤完全抹去，本金也出血超過$24 milyong。

11月中旬，他開始調整倉位，拋出44,000 ETH$100 (milyong價值$140 ，止損出場。最終實現損失為)milyong。

現實世界的案例：代碼安全毫無用處

但並非所有的「血眼」都來自市場機制。有些是人為錯誤與內部威脅，比算法攻擊更可怕。

Babur，一位鏈上大戶，使用行業標準的Safe多簽錢包來保護他的$125 milyong資產。理論上，轉帳需多個私鑰簽名。但最大錯誤是：他將所有私鑰放在同一台電腦上。

就像買了世界上最安全的保險箱，卻把兩把鑰匙都留在門把上。

只要點擊一個惡意文件，所有資產瞬間失去。4,250 ETH$27 (milyong$14 被轉到Tornado Cash進行洗錢。

Mask Network創始人Suji Yan的故事更令人震驚。2025年2月27日生日派對上，他只離開幾分鐘去洗手間，將手機藏起。在那11分鐘內——僅11分鐘——黑客轉走了他公開錢包中的)milyong資產。手動操作，耗時超過11分鐘，根據Foresight News創始人。

最嚴重的案例？Lachy Groom，科技投資人，前Sam Altman的男友。2025年11月的一個星期六，一名假扮快遞的男子闖入他在舊金山的豪宅。不是黑客，是持槍搶劫。他被綁、毆打，逼供密碼，90分鐘內搶走了$4 milyong的加密資產。「扳手攻擊」$11 身體脅迫(已成為加密界的疫情。根據Casa資料庫，今年約有60起類似事件，損失數千萬美元。

一個普通供應鏈攻擊的代價：)百萬

一名普通投資者決定在TikTok上買「折扣」冷硬體錢包，聲稱「絕對安全」。但錢包在工廠已被預先破壞——私鑰已經洩漏。當他存入50百萬人民幣$7 約7.08百萬美元(時，就像直接交給了黑客。幾個小時內，所有資產都被用Huione清空。

教訓？最大安全漏洞是人類對折扣的貪婪。

「官方客服」詐騙騙走$91.4百萬

2025年8月19日，一位持有)milyong比特幣的大戶成為高階社交工程的受害者。他沒有點擊可疑鏈接，也沒下載病毒，只是接聽了一通電話。

對方是一位聲音平靜、專業的「硬體錢包官方高級工程師」，聲稱存在嚴重漏洞，需要「韌體升級」。在一小時的對話中，這位大戶親自轉出了783比特幣$300 $91.4百萬(，匯入黑客控制的地址。

之後，資金經過傳統洗錢流程——反覆存入Wasabi Wallet以模糊追蹤。

真正的教訓：生存比贏得更重要

這10個故事合起來，花費數億美元作為「學費」，教會我們一個簡單的真理：在Web3黑暗森林中，沒有絕對贏家。黑客可以偷走代碼，但在二級市場機制中失利。沒有絕對安全——Babur的多簽技術也被一個惡意文件擊敗。沒有絕對堡壘——Lachy的豪宅也未能抵擋槍火。

這些案例中的每一個，曾是各自領域的佼佼者。但2025年告訴他們，真正的贏家不是獲利最大者，而是能夠存活下來繼續交易的人。

在加密市場中，生存比賺錢更重要。最終，成功的標準不是你贏了多少錢，而是你還剩下多少錢。