Hyperliquid 如何破解機構交易：從$47B 每週交易量到70-80%的市場主導地位

Hyperliquid 不再是你典型的加密衍生品平台。到 2025 年，這個鏈上協議已經從一個小眾的 DeFi 工具轉變為機構交易的強大平台，週交易量高達令人震驚的 $47 十億，並且用戶數量激增 78%。令人驚訝的是，它在不到一年的時間內成功彌合了去中心化金融與傳統金融的鴻溝——而機構也開始注意到這一點。

機器背後的技術：HIP-3 與基礎設施全面升級

真正的故事始於 HIP-3 增長模式，於 2025 年 11 月推出。Hyperliquid 將新市場的撮合手續費降低超過 90%，使頂級交易者的手續費降至 0.00144%。聽起來很技術性，但影響巨大：創建新的永續合約變得毫不費力，平台因此爆發出豐富的資產種類。

舉例來說——當 NVDA-PERP 永續掉期 上線時，第一天就吸引了 $12 百萬美元的存款和 580 萬美元的未平倉合約。這不是純粹的炒作，而是證明認真的資金已經將 Hyperliquid 視為一個合法的交易場所。

在底層架構方面，Hyperliquid 的 HyperEVM 和 Unit 層 (於 2025 年 2 月推出)，為這次擴展提供了必要的基礎設施。以太坊虛擬機（Ethereum Virtual Machine）相容性意味著開發者可以在其上構建應用，而直接的 BTC 和 ETH 存款則讓進入門檻更低。結果是？**超過 20.8 億美元的總鎖倉價值（TVL）**在 HyperEVM 生態系統中，這顯示機構對其基礎設施充滿信心。

到 2025 年中，Hyperliquid 已經佔據 70-80% 的去中心化永續交易市場。這不僅是壟斷，更是壟斷地位。

為何機構實際出現：合作夥伴關係與監管信譽

這裡的機構交易故事變得更有趣。Hyperliquid 不僅打造了酷炫的技術，更直接追求機構信任。

Safepal 合作 (2025 年 11 月) 就是一個完美範例。通過與加密貨幣頂尖錢包提供商之一的整合，Hyperliquid 允許用戶直接從 Safepal 的硬體和軟體錢包中，以高達 40 倍槓桿交易永續合約。這是專業級的基礎設施，直接對接機構交易者的需求。

但真正改變遊戲規則的是 2025 年的 S-1 SEC 註冊。通過正式的監管渠道並追求公開上市 (包括與 Sonnet BioTherapeutics 透過 SPAC 合併)，Hyperliquid 發出了明確信號：我們重視合法性。這一策略吸引了機構投資，並為其他加密平台樹立了範例。

還有 Hyperliquid Strategies，這個於 2023 年 7 月成立的數字資產庫存，用於收購 HYPE 代幣。該項目目標募資 $1 十億美元，並在股東投票中獲得了 95% 的支持率。這不僅是散戶 FOMO 的綠燈，更是機構共識的證明。

穩定幣策略：USDH 改變遊戲規則

Hyperliquid 的 USDH 穩定幣 (於 2025 年推出)，讓機構採用變得不可避免。為什麼？因為它完全由法幣和美國國債支持，由 BlackRock 管理，並通過 Stripe 的 Bridge 進行代幣化。這不是隨意的穩定幣——而是 TradFi 直面 DeFi。

最厲害的是：其收入模型將儲備收益平均分配給 HYPE 回購和生態系統發展。也就是說，每當協議賺錢，HYPE 持有者和機構都能受益。這形成一個反饋循環，使機構參與不僅成為可能，更在經濟上合理。

ETF 策略與托管信任

21Shares 提議的 SEC 批准的 HYPE 代幣 ETF，由 Coinbase Custody 和 BitGo Trust 等托管機構支持，是最後一塊拼圖。它將鏈上衍生品從「奇怪的 DeFi 事物」轉變為「合法的機構資產類別」，進入監管框架。

結合 Hyperliquid 的 HIP-3 協議，允許無需許可的市場創建，你將得到一個良性循環：更多資產、更多機構玩家、更高的合法性、更多資金流入。

前方的障礙

並非一切都一帆風順。監管對 DeFi 的審查依然存在，新競爭者也不斷湧現。但 Hyperliquid 與 Checkmarx 和 CredShields 的安全合作夥伴關係表明，平台正嚴肅對待機構級別的安全——包括審計、漏洞管理等。

總結

Hyperliquid 從實驗性 DeFi 協議躍升為機構交易目的地，並非偶然。這是系統性的：頂尖技術 (HIP-3、HyperEVM) 消除摩擦、策略合作 (Safepal、BlackRock) 建立信任，以及監管參與 (SEC 註冊) 發出合法信號。隨著 DeFi 和 TradFi 之間的界線越來越模糊，Hyperliquid 不僅參與這一轉變，更正逐步成為推動其的基礎設施。

每週十億的交易量和 70-80% 的市場份額，不僅是虛華的數據，而是證明 Hyperliquid 上的機構交易已不再是測試版——它已經成為主流。