香港的加密框架採用新標準，適用於數字資產管理人和托管人

香港金融市場終於彌補了其加密生態系統中的重大監管空白。儘管零售交易平台依照既定規則運作，但對於兩個關鍵角色——負責資產安全的托管人和協調大規模操作的交易商——卻缺乏明確的指引。隨著金融服務及庫務局 (FSTB) 和證券期貨事務監察委員會 (SFC) 聖誕公告，這個未完成的篇章已經正式落幕。

建立在制度信任之上的監管架構

新的許可制度代表了香港對該行業的範式轉變。以「同樣的業務、相同的風險、相同的規則」為口號，當局根據傳統金融第一類證券（Type 1）標準，制定了交易商和托管人的要求。

對於托管人來說，合規意味著特別嚴格的責任。他們必須展示技術與組織能力，以安全管理私鑰，這是保護投資者財產的關鍵要素。同樣，交易商也必須遵守嚴格的執行標準與操作透明度。

這次更新不僅是簡單的監管修正。它完成了證監會的ASPIRe路線圖，將香港打造成一個在價值鏈每個層面——從托管到執行——都受到精確且可靠監管的市場。

提前的監管對話創造競爭優勢

香港的獨特之處在於其與企業的預申請對話。規則尚未正式確定前，企業可以與當局討論，提前了解要求，降低不合規的風險。這個優勢讓首批獲牌者能夠從一開始就設計符合標準的操作。

監管動能並未止步於此。當局已在籌劃下一階段，將擴展許可範圍至虛擬資產顧問與管理人，確保提供諮詢與資金管理的角色之間的協調一致。目標是建立一個透明、公平且可靠的系統。

監管機構的協調一致

行業領袖公開重申這些發展的戰略價值。證監會行政總裁梁麗娟強調，虛擬資產監管框架的進展使香港在全球處於領先地位，有助於打造一個可靠、具競爭力且可持續的生態系統。同時，財經事務及庫務局局長許正宇則指出，新制度在推動市場、風險管理與投資者保護之間取得了平衡。

國際趨勢推動標準化

香港的決策反映了全球的趨勢。在歐洲，西班牙全面採用MiCA框架，並設定2026年7月1日為合規截止日期。而俄羅斯則採取較為嚴格的模式，限制小額儲戶的投資。

這些發展清楚表明，加密貨幣作為模糊監管空間的時代即將結束。到2026年，該行業將成為一個受到嚴格監管的領域，只有符合規定的運營商才能繁榮。

結語反思

香港正開創數位資產監管的新局面，彌補托管、操作、諮詢與資金管理等關鍵空白。透過新許可制度，城市正直面加密市場的「無形基礎」——這個不僅關乎消費者，更涉及整個制度性生態系統的關鍵組成部分。這一轉變正式承認，行業的成熟需要與傳統金融同樣堅實的監管基礎。