12月26日期權到期：為何比特幣交易者像鷹一樣密切關注這個日期

比特幣目前交易價格約為 $90,490，較十月高點 $126,080 大幅回落。儘管缺乏上行動能讓許多投資者感到沮喪，區塊鏈分析師兼比特幣倡導者 Samson Mow 卻認為真正的催化劑不在於價格圖表，而在於期權市場——特別是12月26日 (UTC+8) 發生的事情。

期權市場的隱藏遊戲

在BTC停滯不前的表面之下，藏著一個複雜的對沖機制。根據 Samson Mow 的分析，大量的期權部位將於12月26日到期，且未平倉合約集中在特定的行使價附近。看漲期權在 $100,000 到 $118,000 之間大量累積，最密集的集中點在 $100,000。

在下行方面，賣權部位則集中在 $85,000 到 $90,000，形成交易者所謂的「伽瑪支撐」——一個被人為限制價格波動的技術性底線。

伽瑪如何創造市場靜止

這種價格壓縮並非偶然。期權市場的做市商通過不斷再平衡來管理他們的 delta 暴露：當價格上漲時賣出，當價格下跌時買入。這個機械式的過程會人為抑制波動性，形成 Samson Mow 所描述的「強制停滯期」而非真正的市場平衡。

這種對沖活動基本上為BTC的價格行動施加了重力，阻止了任何方向的爆炸性波動。

12月26日 (UTC+8) 會發生什麼變化？

當這些合約到期後，對沖機制將消失。市場做市商將解除他們的 delta 中性部位，由期權部位所形成的技術支撐與阻力幾乎瞬間消失。

歷史經驗顯示，當此類結構性崩潰發生後，比特幣並不會保持平靜。如果BTC能維持在 $90,000 以上，並在真正的成交量下突破 $100,000，很可能會引發一連串的變動：管理空頭看漲期權的交易者將被迫購買額外的保險，價格可能迅速飆升至 $110,000-$112,000 區域。

Samson Mow 給交易者的訊息很明確——請記好日曆。真正的行情將在期權市場塵埃落定後展開。