段永平的課程：為什麼大多數加密投資者失敗，而價值投資者卻能成功

在加密貨幣市場的毀滅性衝擊中，“diamond holders” 被無情地懲罰，網路上充滿哀嚎聲，存在一個根本的差距：投資股票的方式與應該如何投資加密貨幣之間的差異。段永平的投資哲學為我們提供了一面令人不舒服的鏡子，幫助我們理解自己做錯了什麼。

根本錯誤：將投機混淆為投資

段永平的投資哲學建立在一個簡單的真理上：將知識貨幣化。這不是賭博，也不是投機，而是利用深刻的理解來捕捉市場低估的價值。

在當前的加密世界，這個概念被顛倒了。99%的參與者聽說過"價值投資"，但真正理解其含義的不到1%。當段永平談到買一家公司時，他指的是理解其未來現金流、商業模式、競爭防禦、團隊素質。在加密貨幣中，這轉化為幾乎沒有人會問的問題：這個項目能否經歷多個循環？團隊是否追逐短暫的敘事，還是追求真正的產品市場契合？代幣經濟是否是披著羊皮的龐氏騙局，還是捕捉真正的價值？

不舒服的真相：關於"安全邊際"

這是大多數加密投資者犯下的最昂貴的錯誤。安全邊際不是低價。便宜的東西可能變得更便宜，甚至跌到零。

根據段永平的觀點，真正的安全邊際來自於知識的深度。當你比市場更了解時，短期的波動只是噪音——或者更好的是，購買的良機。但在加密中，大多數持有者只是被困在裡面，靠著慣性堅持。新手在高點買入，在低點賣出。甚至根本不存在真正的安全邊際概念。

一個真正的加密投資者應該問自己：我是否已經確認項目的基本面沒有改變？團隊是否仍在積極建設？價值是否真的被低估？只有當這三個問題的答案都是"是"時，跌落才是真正的機會，而不是陷阱。

無形的紀律：知道什麼不做

段永平有一條規則，應該被刻在加密世界的石板上：知道什麼不做比知道什麼做更重要。

他的排除清單很清楚：不碰自己不懂的、過於複雜的、背景有問題的團隊、設計為短期圈套的代幣經濟。當所有人都在問"下一個機會在哪裡？“時，他則問"我會避免哪些陷阱？”。

這種防禦心態與當今主流的加密文化截然相反。新手投資者看到一個有吸引力敘事的新代幣就衝動買入；較有經驗的則模仿KOL的動作，總是遲到，從不懂何時退出。結果可預見：損失。

信任作為最稀有的資產

段永平的一個原則在加密中展現得淋漓盡致：一旦信任破裂，之後所說的一切都不可信。

他在小霸王的股份被違約時退出了。信任蒸發了。在加密中，我們經常遇到這種情況：團隊挪用資金，然後以新名字再現，進行詐騙。認真的投資者需要一份"黑名單"——被盜的團隊、操縱的KOL、存在嚴重漏洞的協議。這些都不應該再被觸碰第二次。

價值觀的對齊：沒有人考慮的因素

段永平堅持企業應該根據共同價值觀選擇人——投資者也應該根據共同價值觀選擇企業，而不僅僅是追求潛在回報。

加密中的結構性問題很明顯：90%的團隊想套現跑路，而散戶則夢想一夜暴富。沒有人會問這是否具有真正的價值。這種價值觀的偏差，導致大多數項目走向失敗。

長期思維作為競爭優勢

大多數人沉迷於K線圖、技術分析和短期交易，而真正的投資者則關注重要的事：GitHub上的更新、技術創新、社群活動、產品迭代速度。

段永平說，如果你真正理解一家公司，手上的現金會讓你不安——那是會貶值的紙幣。但在加密中，大多數人沒有這種確信。然而，對於那些有的人來說，策略很簡單：持續定投比特幣、以太坊、SOL——這些技術和團隊已經證明能經歷多個循環的項目。

創新與泡沫：不可避免的聯姻

在談到人工智慧時，段永平承認，所有真正的創新都伴隨著泡沫。他投資Nvidia不是為了投機，而是為了"稍微參與"——不會錯過真正的變革，同時接受過度投機的存在。

同樣適用於AI + Crypto。泡沫是確定的，創新也會發生。問題是你是否有智慧和信念去"稍微投資"，而不被FOMO吞噬。

最終建議：誠信作為真正的護城河

段永平的原則在表面上看似簡單——誠信、誠實、長期願景——但經過數十年的驗證，它們是最有效的護城河。這與當今加密界的主流完全相反。

市場從不缺乏機會。缺的是識別它們的眼光，以及在眾人恐慌拋售時堅守的勇氣。對於仍相信長期的人來說，這些原則不僅是智慧，更是生存之道。