比特幣在2025年受到流動性壓力的影響，但VanEck看到2026年恢復的潛力

前提條件：資產短缺如何改變遊戲規則

投資公司VanEck發布了對未來比特幣的預測，聲稱今年數字資產持續落後於黃金和納斯達克100指數並不代表整體概念的失敗，而是時間和市場條件的問題。分析師認為，貨幣貶值和流動性回歸市場可能為比特幣在下一階段的領先地位創造理想條件。

VanEck多資產解決方案負責人David Shassler指出，比特幣與納斯達克之間估值差距擴大是合理的現象，可能是轉折的信號。他估計，比特幣在一年內落後股市指數約50%，但這一差距為回歸平衡提供了潛力。

為何比特幣在2025年令人失望：流動性是關鍵因素

在2025年，比特幣遭遇多重負面因素。市場流動性有限和風險偏好降低成為主要推動力，抑制了數字貨幣的價格。在這種情況下，機構投資者開始縮減敞口，進一步推動價格下跌。

比特幣在年初曾達到超過$126,000的高點，但那只是短暫的高峰。隨後的轉折非常劇烈——行情下滑，帶動整個加密市場。技術支撐點未能守住，空頭圖形形態加劇了不利動態。目前BTC價格波動在$90.77K左右，反映出整體不確定性和經濟衰退情緒。

宏觀經濟循環與向短缺資產的轉向

與對當前年度悲觀的預期相反，VanEck基於宏觀經濟和流動性循環的分析構建其預測模型。公司關注歷史模式：比特幣在哈希率急劇下降後通常會顯著上升，並在接下來的90天內有65%的機率展現正向動能。

Shassler強調，當貨幣貶值加劇且流動性恢復時，比特幣歷史上會出現劇烈反彈。這一規律被公司視為其當前積極買入策略的基礎。“我們在買入，”他表示，傳達對轉折點即將到來的信心。

黃金作為標杆與情緒轉變的信號

同時，VanEck預期黃金將持續穩定增長，過去一年漲幅超過70%，仍是最強的資產之一。公司預測金價將從目前約$4,492/盎司升至$5,000/盎司。這種貴金屬的堅挺主要源於投資者在不確定時期尋找短缺資產，以及對貨幣擴張的預期。

比特幣在公司眼中也被視為類似的避險工具——對抗貨幣貶值和金融壓力。根據VanEck的邏輯，當各國政府擴張貨幣政策以履行義務時，這兩種資產都會受益。

更廣闊的前景與資本重新配置

除了數字資產外，VanEck分析師指出自然資源市場也展現出穩健的牛市動能。這一趨勢由人工智慧、能源轉型、機器人技術和全球再工業化的需求推動。這些“舊世界”資產被視為新全球經濟的基礎，對基礎設施和原材料的需求將持續增長。

VanEck固定收益團隊對2026年信貸收益率持謹慎態度，預計將出現更多零星波動，而非持續趨勢。美國聯邦儲備系統面臨政治兩難：勞動市場疲軟與經濟持續增長和超高通脹形成對比。

結論：落後是催化劑

VanEck的展望建立在一個基本假設上：2025年投資者對比特幣的失望並非因為概念失敗，而是市場循環同步所致。流動性短缺和風險偏好降低是暫時的現象。當宏觀經濟力量轉變，流動性回歸時，比特幣有望成為2026年最成功的資產之一。分析師表示，當前估值差距的擴大，是為未來可能的轉折做準備。