美聯儲按兵不動，230億美元期權到期在即，加密市場波動性或再升溫

政策面穩定，監管環境有所好轉

美國聯邦公開市場委員會在12月19日凌晨宣布，將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%區間，符合市場一致預期。值得關注的是，點陣圖對2026年降息的預期進行了下調，從原來的3次下修至2次，表明美聯儲對後續政策寬鬆的態度更加謹慎。鮑威爾在隨後的新聞發布會上重申，當前通脹水平仍高於目標，需要更多積極信號才能推進進一步的寬鬆措施。

在監管層面，美國SEC日前發布了關於經紀交易商托管加密資產證券的聲明，明確了規則15c3-3(b)(1)對加密資產的適用框架，為機構層面的合規托管鋪平了道路。與此同時，白宮人工智能與加密貨幣事務負責人David Sacks透露，市場結構法案預計將在1月迎來參議院的審議修訂，立法進程正在加速。

宏觀數據顯示通脹繼續降溫

美國11月未季調CPI年率報收2.7%，低於預期的3.1%，這是一個積極的信號。核心CPI同樣表現良好，年率為2.6%，也好於3%的預期。這些數據進一步支撐了市場對通脹逐步回歸的預期。

市場情緒極度擁擠，清算風險不容忽視

過去24小時，全網共發生5.47億美元的爆倉，其中多單爆倉金額達3.9億美元。比特幣相關爆倉達1.83億美元，以太坊則為1.33億美元。

從鏈上清算分佈來看，當前比特幣價格處於多頭清算的密集區域。上方86,500-89,000美元區間堆積了大量50倍至100倍的多頭頭寸，一旦突破這一關鍵位置，很可能引發連鎖清算，直指90,000美元關口。相比之下，下方空頭清算壁壘極為薄弱，跌破84,000美元後幾乎沒有強有力的支撐，這說明市場多頭情緒處於嚴重擁擠狀態，假突破獵殺的風險不容小覷。

現貨流動性方面，過去24小時比特幣流入交易所約0.87億美元，流出約1.09億美元，淨流出0.22億美元，顯示場外資金態度謹慎。

期權到期引發新一輪波動預期

彭博社的最新報導指出，下周五將有約230億美元的比特幣期權合約到期，這筆巨大的頭寸可能成為加劇市場波動的導火索。在多頭情緒已經極度擁擠的背景下，期權到期的結算過程可能會放大市場波動幅度。

資金格局分化，機構態度不一

比特幣現貨ETF在前一交易日錄得4.57億美元的淨流入，其中富達FBTC以3.91億美元的淨流入居首。以太坊現貨ETF則表現欠佳，連續5日淨流出，前日淨流出金額為2242.64萬美元。Solana現貨ETF則小幅走強，單日淨流入1099萬美元。

據報導，受12月美聯儲降息和新會計準則影響，加密資產金庫在過去兩周錄得26億美元的資金淨流入，達到七周以來的新高。某策略公司在單周內兩次合計購入超過20,000枚比特幣，金額接近20億美元。

鏈上生態持續演進

以太坊交易所供應量已降至2016年以來的最低水平，這表明短期內的拋壓正在逐步緩解。開發者計劃在1月份將以太坊的gas上限從6000萬提升至8000萬，預計將進一步提升網路吞吐量。

在跨鏈互操作性方面，摩根大通已將JPM Coin部署至Base公鏈，目前限於白名單用戶間的轉移。Near Protocol也實現了NEAR代幣跨鏈至Solana網路的里程碑。此外，美國全國性銀行SoFi推出了美元穩定幣SoFiUSD，已在以太坊主網上線。

Bitwise已向美國證券交易委員會正式提交了Bitwise SUI ETF的註冊聲明。

市場風險提示

某比特幣大額持有者近期向交易所存入5,152枚比特幣，價值約4.45億美元，這一動向可能預示著大戶的套現意圖。如果大額籌碼集中流入交易所，可能會對短期價格造成壓力。

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