Fundstrat的比特幣分歧預測到底代表什麼——Tom Lee 與風險團隊的看法

比特幣目前價格為$90.83K，但在表面之下，機構分析師對BTC未來走向卻描繪出兩個截然不同的畫面。Fundstrat的內部備忘錄揭示了一個引人入勝的緊張局面：一方面，聯合創始人Tom Lee公開支持看漲，推動價格創下歷史新高；另一方面，該公司的數字資產策略團隊則悄悄為客戶準備更為謹慎的預案。

保守的觀點：資產修正時的情況

Fundstrat負責數字資產策略的Sean Farrell在內部傳閱指引，預測比特幣在2026年上半年可能跌至$60,000–$65,000區間。這並非悲觀預測，而是風險規劃。同一份資料還列出了其他主要代幣的回調情境：以太坊可能觸及$1.8K–$2K，Solana則徘徊在$50–$75。

框架的差異很重要。這些並非崩潰預測，而是若市場出現重大修正時的潛在進場點。對於同時管理槓桿和敞口的投資組合經理來說，擁有一個下行路線圖並不代表悲觀情緒，而是謹慎的布局。

公開的看漲宏觀論點

與此同時，Tom Lee在公開聲明中持相反立場，認為比特幣應在2026年初創下新高。有些市場評論甚至將他的預測推升至2026年1月底達到$200,000，這主要基於宏觀驅動因素、機構資金流動以及比特幣的歷史周期模式。

這並非Lee為了形象而軟化立場。他多次強調新的一年中有利的結構性推動力：機構採用、宏觀動能，以及歷史上在減半後有利於風險資產的周期性動態。

為何兩種預測能共存而不矛盾

市場最初反應是困惑——一家公司怎能同時預測$60K 的底部和$200K 的天花板？答案是：他們在回答不同的問題。

Farrell的團隊在投資組合風險框架內運作，問的是「我們應該模擬的最大回撤是多少？」Tom Lee的評論則處於宏觀機會範疇，提出「在當前條件下，持續牛市的樣貌是什麼？」

一些社交平台的交易者指出，這些觀點其實是互補的。一個針對下行情境進行對沖和進場規劃，另一個則是針對上行情境進行信念規模設定。不同的時間範圍，不同的任務，同一家公司。

市場實際聽到的訊息

交易所並未將這些備忘錄視為矛盾——反而將其吸收為一個完整的結果範圍。從$60K 到$200K 的範圍反映出一個誠實的評估：2026年仍充滿不確定性，即使是擁有豐富研究資源的機構也是如此。

有趣的是，Fundstrat尚未發佈一個將兩種觀點合併成單一數字的公開預測。相反，客戶和市場參與者被預期會權衡這兩種情境，並相應調整布局。有些人認為這是智識上的誠實；另一些則視之為對沖訊息。

這些內部資料的外洩引發了社交媒體上的討論，但經驗豐富的參與者都知道，這是正常的機構做法：不同團隊模擬不同的情境，而最好的預測很少是虛假的共識。