華爾街連跌第四天，Oracle融資困局拖累科技股，金油齊漲逆勢上揚｜市場快報（2025年12月18日）

美股四連跌，科技板塊壓力山大

指數表現回顧

18日紐約收盤，三大指數集體下滑。道瓊斯指數下跌0.5%（230點），連續第四個交易日走低；標普500指數下跌1.1%至6721.43點；納斯達克指數跌幅最大，下跌1.8%至22693.32點。科技股的持續拋售成為壓低指數的主要推手，而能源板塊的反彈難以對沖科技股的頹勢。

科技七巨頭全線下滑

蘋果、亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、英偉達、特斯拉等科技龍頭集體走弱。其中英偉達跌幅最深(-3.8%)，特斯拉緊隨其後(跌超4%)，微軟下跌約2%。市場對AI投資回報率的擔憂不斷發酵，高估值科技股成為拋售對象。

宏觀背景：降息預期支撐，但通脹與貿易摩擦製造變數

聯儲官員發聲，2026年仍有降息空間

美聯儲理事沃勒表示，鑑於勞動力市場逐步冷卻、通脹壓力可控，明年有望實現50-100個基點的溫和降息。這一表態提振了債券市場的預期，但若通脹反彈，降息規模可能受限。

能源價格反彈，美國汽油成本承壓

原油價格因地緣局勢升溫而回升，WTI原油漲超1%至56.28美元/桶，布倫特原油漲近2%至60.01美元/桶。隨之而來的是美國汽油成本的上升壓力，能源和運輸成本的增加可能進一步影響通脹預期。黃金和白銀則創下歷史新高，金價站上4304.50美元/盎司，貴金屬作為避險資產的需求持續強勁。

企業高管預警：2026年物價漲幅恐超4%

美國企業CFO們普遍看淡明年前景，預計物價上漲幅度將超過4%。關稅政策仍是最大隱憂，加上政府停擺風險，經濟增長面臨多重壓力。特朗普政策的認可度跌至兩屆任期以來的低點，政策不確定性不斷放大。

個股聚焦：融資困局、超預期、估值壓力三重奏

Oracle遭遇融資暗流，數據中心夢碎

Oracle股價暴跌超5%，禍因是主要融資夥伴Blue Owl Capital暫停了一項100億美元的密歇根州數據中心融資談判。該項目原計劃服務OpenAI等頂級客戶，但高企的債務負擔和對AI支出可持續性的疑慮導致談判搁淺。華爾街分析師对此看法不一：Barclays認為這暴露了AI基礎設施的天價成本，短期股價承壓；而高盛則視之為階段性回調，長期AI需求依然強勁。

Micron Technology逆市上揚，存儲晶片需求復甦

與眾不同的是，Micron發布的Q1業績超市場預期，Q2指引也遠好於預期，資本支出承諾增至200億美元（2026年）。盤後股價飆升近7%，存儲晶片需求的復甦和AI應用的擴展為其注入動力。花旗和摩根士丹利均上調目標價，看好其HBM晶片的訂單增長和AI數據中心的長期機遇。

Broadcom估值焦慮，跌幅超4%

Broadcom遭遇4%以上跌幅，背後是市場對AI晶片估值可持續性的質疑。儘管AI晶片業務增長強勁、近期訂單穩健，但競爭加劇和供應鏈成本上升令投資者不安。UBS下調評級，認為AI熱度降溫可能放緩收入增長；Jefferies則堅持看好，相信定制晶片的長期需求。

英偉達領跌，晶片巨人陷入估值漩渦

作為AI晶片領頭羊，英偉達下跌3.8%，資本流出和對AI泡沫的擔憂主導市場情緒。Blackwell晶片部署進展順利，但市場的樂觀情緒已被謹慎所取代。高盛警示AI基礎設施投資可能放緩，Piper Sandler則認為Nebius等平台的普及將支撐長期需求。

亞馬遜重組AI陣容，雲端業務競爭加劇

亞馬遜股價跌0.6%，公司整合了AGI、晶片和量子計算部門，任命新的AI主管。此舉旨在優化項目效率，但市場擔憂雲端業務的競爭壓力和AI投資的回報率。JPMorgan視其為策略優化之舉，有利於增強Nova模型的競爭力；Evercore ISI認為重組可能短期降低成本，但執行效果需觀察。

板塊動向：能源與貴金屬逆勢閃耀

科技板塊跌幅最深，約-2%

代表股：Oracle跌超5%、Broadcom跌超4%。AI融資焦慮和高估值壓力是主要拖累。

能源板塊止跌反彈，漲幅超1%

代表股：埃克森美孚漲超2%、雪佛龍漲超1%。油價反彈和地緣風險提升支撐油氣類股票，美國汽油成本的潛在上升也強化了能源類資產的吸引力。

貴金屬板塊亮眼，漲幅約1.5%

代表股：紐蒙特礦業漲超1%、巴里克黃金漲超1%。黃金白銀創歷史高位，避險需求和通脹預期雙重驅動。

宏觀數據日程與市場展望

美東時間晚間21:30將公布11月美國CPI數據（含同比和環比）及初請失業金數據，這些數據將直接影響市場對聯儲政策路徑的預期。

市場總體評估

2025年12月18日的美股表現反映了投資者對增長與通脹之間微妙平衡的重新評估。雖然年度漲幅依然可觀，但短期波動明顯加劇。展望2026年，在政策支持與AI驅動的背景下，美股有望保持向上軌跡，新興市場也可能受益於全球流動性的改善，預期雙位數回報並非奢望。不過，貿易政策的不確定性、AI投資回報的真實性驗證、以及美國汽油成本等能源成本的走向，都將是影響市場節奏的關鍵變數。

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