美國通脹放緩推動獲利了結——黃金和白銀失去動力

週四美國市場的交易中，公布的消費數據令分析師感到意外。2025年12月的消費者物價指數（CPI）年增率僅為2.7%，為今年7月以來的最低水平，遠低於市場預期的3.1%，也低於7月的3.0%。更令人驚訝的是剔除能源和食品成本的核心通脹率(，其年增率穩定在2.6%，為2021年3月以來的最低點，低於預期的3.0%。

貴金屬的初期漲勢被獲利了結打壓

令人意外的疲弱通脹數據最初支撐了黃金的走勢，黃金在交易高峰期達到兩個月來的最高點。白銀亦出現反彈。然而，短期投機者在期貨市場的決策最終導致收盤走低：

• 2026年2月黃金期貨下跌8.3美元，至4334.08美元
• 2026年3月白銀期貨下跌1.516美元，至65.385美元

由於美國政府機構暫時關閉，美國勞工統計局未能收集2025年10月的通脹數據，11月的月度數據也未公布。該機構確認，從9月至11月，指數總共上升了0.2%。

鷹派聯儲局陣營獲得更多支持

公布的數據激化了聯儲局內部關於未來降息的討論。市場預計，2026年可能會有兩次降息，期貨工具預計總降幅約為62個基點。然而，CME FedWatch工具顯示，1月會議降息的概率僅為28.8%，聯儲局很可能維持利率不變。

美元走弱)，交易價格在98.47，最高達98.56(，支撐了以本幣計價資產的收益率。美國10年期國債收益率在CPI數據公布後降至4.116%。

中央銀行高層人事變動成焦點

特朗普總統多次表示需要大幅降息。週三，他表示將很快公布新任聯儲局主席候選人——一位“支持深度寬鬆”的人選。此前媒體報導了幾位潛在候選人：白宮經濟顧問凱文·哈塞特、前聯儲理事凱文·沃爾什，以及目前的理事克里斯多弗·沃勒。沃勒週三指出，決策者不會急於進行激進變革，可能會逐步行動——利率可能逐步降至中性水平，預計比目前水平低50-100個基點。

就業數據喜憂參半

新申請失業救濟人數為22.4萬)，低於預測的22.5萬和前值的23.7萬(。持續申領失業救濟的人數為189.7萬)，低於預期的194萬，但高於前值的183萬(。四週平均申請數由21.7萬升至21.75萬。

高盛：黃金仍具潛力

高盛分析師認為，2025年黃金期貨創下的歷史新高有望持續。其在週四的報告中預測，到2026年12月，黃金價格有望在基準情景下上漲14%，達到每盎司4900美元，具有上行潛力。中央銀行的需求仍是關鍵因素——高盛估計，月均積累約70噸，受地緣政治動盪和風險對沖推動。

油價下跌至約56.50美元。美國與委內瑞拉之間的緊張局勢升溫，促使資金流入避險資產。儘管大部分早盤金價上漲，最活躍的黃金期貨仍下跌0.3%，至每盎司4358美元。