Bitwise 準備擴展主要的山寨幣ETF：11款新產品瞄準 AAVE、UNI、HYPE 等更多幣種

加密貨幣ETF格局的重大轉變

機構採用數位資產的速度比以往任何時候都快。繼SEC在2025年批准多款山寨幣ETF的浪潮之後，資產管理公司Bitwise正加倍努力，計劃在未來一年內推出11款額外的美國現貨加密貨幣ETF。此舉表明傳統金融玩家對替代加密貨幣的主流可行性越來越有信心。

Bitwise最新的SEC申請文件顯示了一個經過深思熟慮的投資策略：60%的基金資產將直接持有底層加密貨幣，而剩餘的40%則配置於衍生品和交易所交易產品。這種結構使公司能夠優化流動性和合規性，同時保持對每個資產的有意義的敞口。

Bitwise目標加密貨幣的完整名單

Bitwise新ETF申請所針對的11種數位資產，描繪出機構資金看好機會的有趣畫面：

DeFi領導者與Layer-2解決方案：Aave [AAVE] 以164.72美元，Uniswap [UNI] 以5.41美元，以及質押協議Starknet [STRK] 以0.08美元，代表核心DeFi基礎設施。

高性能Layer-1網路：Near Protocol [NEAR] ($1.68) 和新興的擴展解決方案，與成熟鏈競爭開發者和用戶採用。

去中心化計算與AI：Bittensor [TAO] ($283.80) 和 Ethena [ENA] ($0.23)，代表在加密領域逐漸獲得 traction 的新興計算與基礎設施產業。

隱私與實用工具：Zcash [ZEC] ($399.06) 和 TRON [TRX] ($0.30)，以隱私為重點和交易量大的替代方案，豐富投資組合。

衍生品與交易速度：包括Hyperliquid [HYPE] ($24.40)，一個去中心化的衍生品交易所，反映出機構對鏈上交易基礎設施日益增長的興趣。

2025年的先例：早期山寨幣ETF批准如何重塑市場

2025年，監管環境發生了巨大轉變。SEC批准了Solana [SOL] ($140.00)、Ripple [XRP] ($2.05)、Hedera [HBAR] ($0.12)、Litecoin [LTC] ($78.26)、Chainlink [LINK] ($13.25)，甚至還有具有文化意義的Dogecoin迷因資產的ETF產品。這標誌著一個分水嶺：散戶和機構投資者尋求山寨幣敞口的門檻被有效消除。

比特幣 [BTC] ($90.91K) 和以太坊 [ETH] 在2025年上半年展現了ETF批准的威力，兩者都達到歷史新高，資金湧入新批准的產品。BTC突破126,000美元，而ETH逼近5,000美元的里程碑，但隨後市場修正扭轉了這些漲幅。

悖論：資金流入卻未帶來價格升值

然而，隨著第二波ETF批准，情況開始轉變。許多觀察者預期的——BTC/ETH的反覆漲勢——在山寨幣中並未實現。

證據令人震驚：

XRP ETF表現：截至12月30日，Ripple支持的資產累計流入1.16億美元，儘管有大量機構買盤壓力，但價格仍在$2 區間內波動。

SOL ETF現實檢查：Solana的現貨ETF自2025年10月推出以來，吸引了$763 百萬美元的資金流入，總資產淨值接近$1 十億美元。然而，SOL的價格在同期從$195 跌至目前的$140 水平，儘管資金大量湧入，價格卻下跌了28%。

更廣泛的趨勢：LINK、LTC和HBAR也出現類似模式。這三者都經歷了顯著的ETF資金流入，但市場價格卻停滯或下跌。只有Dogecoin ETF未能吸引大量機構資金，成為批准浪潮中的異數。

這種機構ETF需求與現貨價格之間的脫節，成為近期加密貨幣最令人困惑的現象之一。

為何ETF資金流入不保證價格升值

多個因素解釋了這種看似反直覺的市場行為：

投資組合多元化：機構通過ETF買入的資產，不一定是押注價格上漲。許多機構將少量資金配置於山寨幣，作為更廣泛風險調整投資組合的一部分。這些是長期持有的資產，而非追漲殺跌的操作。

衍生品對沖：Bitwise結構中的40%衍生品部分，表明許多機構資金立即通過期貨市場進行對沖，抵消了現貨價格的壓力。

市場成熟：隨著ETF普及，過去那種因監管批准事件而引發的爆炸性漲勢可能已成過去。ETF創造了一個天花板，曾經由散戶FOMO推動的抛物線行情不再重現。

供應動態：如果沒有代幣銷毀或減少賣壓，增加的買盤需求只會穩定價格，而不會推動其上漲。

Bitwise雄心壯志對2026年的啟示

Bitwise申請11款新山寨幣ETF，表明該公司相信這個論點：機構採用將持續加速，監管批准已成為最少阻力的途徑，ETF資產管理規模將成為山寨幣定價的重要機制。

分析師Chad Steingraber的評價捕捉了這一時刻：「2026年將是加密貨幣ETF的年份。一個全新的市場剛剛向加密貨幣打開了大門。」

然而，2025年的數據顯示，現實更為細膩。ETF無疑正在改變加密貨幣的金融基礎設施，但它們首先是一個流動性故事，其次才是價格加速的故事。通過Bitwise即將推出的產品買入的投資者，應該預期穩定、持久的山寨幣敞口，而非早期BTC和ETH ETF批准周期中的火花四射。隨著加密產業的成熟，這種理性的價格發現最終可能比其他方式更健康。