宏觀經濟超出預期：2025年10月12日比特幣的軌跡如何改變

貿易緊張局勢與貨幣政策掩蓋了對加密貨幣的支持。儘管對數字資產的言論較為樂觀，然而加密貨幣市場在今年下半年經歷了劇烈的轉折。在2025年初的樂觀預期下，加密行業在最後一個季度損失了約1兆美元的市值，幾乎抹去了前期所有的盈利。

轉折點：10月6日與12日

比特幣在10月6日達到其歷史高點$126,000，引發市場的樂觀情緒。然而這次漲勢卻顯得脆弱。僅僅六天後——10月12日——傳出對中國商品徵收100%關稅的消息，促使投資者重新評估全球風險。結果是史上最大的一波清算：24小時內在加密市場清空了價值190億美元的倉位。

澳洲領先的加密貨幣交易所市場行銷與傳訊主管Rachel Lucas用簡單的邏輯解釋了這一現象：“加密資產屬於高風險工具。在投資者對經濟前景充滿信心時，它們展現出最佳的動能。”美國政府對該行業的積極立場在貿易衝突與緊縮貨幣政策面前顯得不足。

形成當前下跌的三個結構性因素

MIT Cryptoeconomics Lab創始人Kristian Catalini指出，導致崩盤的三個根本原因是：第一——10月大規模的19億美元槓桿清算；第二——由於美中貿易緊張，投資者對風險的避險需求增加；第三——企業在資產負債表上積累加密貨幣的策略可能出現收縮。

專家認為，加密市場對宏觀經濟敘事過於敏感。當全球信心下降時，數字資產往往是第一個失去吸引力的投資標的。

AI行業的副作用

Lucas還指出，人工智慧行業的下滑也對加密貨幣產生了間接影響。一些比特幣礦工正在調整其能源基礎設施，以支持數據中心和AI應用。AI科技公司氛圍的低迷也通過鏈條反映在加密貨幣市場中。

加密寒冬的徵兆還是規律循環？

一些分析師擔心該行業正進入新的加密寒冬——一段長期停滯的時期。最近的加密寒冬(2021-2023年)帶來了FTX崩潰和比特幣70%的跌幅。

然而，Lucas相信歷史循環。她指出，當前的下跌符合比特幣四年一循環的結構：“技術上我們正處於熊市，但比特幣仍能維持在$80,000以上，儘管面臨各種宏觀經濟壓力，這表明市場遠未崩潰。”

目前比特幣價格約為$90,81K，正從2月的最低點反彈，儘管仍比歷史高點$126,08K低28%。這個背景幫助我們理解，儘管預期中的“特朗普漲勢”未能如預期展開，但宏觀經濟因素比某一國的政治立場更具決定性。