從理論到實踐：燃氣期貨如何重塑以太坊的運營經濟

Chainfeeds 指南： 煤氣期貨不再僅僅是理論概念——項目正積極建設基礎設施，使以太坊最難以預測的成本變得可控。但這個市場真的能解決開發者和用戶面臨的碎片化問題嗎？

問題：不可預測的區塊鏈經濟學

每個以太坊生態系統的參與者都面臨共同的挑戰：Gas費用波動劇烈，幾乎使財務規劃變得不可能。對於推出時間敏感活動的DApps、管理成本的Layer 2運營商，以及試圖提供「免費」交易的帳戶抽象服務來說，這種不可預測性是一個反覆出現的運營難題。

煤氣期貨背後的核心洞察是優雅的——標準化合約可以將分散的市場預期轉化為具體的價格信號。當交易者相信Gas將保持低廉時，期貨市場通過資本配置反映這一共識；當他們預期擁堵時，價格相應飆升。這不僅僅是投機；它是市場智慧的結晶。

誰受益以及如何受益

DApps 和協議團隊 可以利用煤氣期貨在重大事件前鎖定交易成本。計劃NFT鑄幣、空投代幣或流動性挖礦活動？提前購買期貨，並通過預先計算的預算補貼用戶Gas。用戶體驗得以提升，成本也變得可預測。

Layer 2運營商 面臨不同的挑戰——他們必須將數據提交到以太坊主網，並承擔主網Gas波動作為核心運營成本。通過在低價期對沖Gas期貨，L2可以穩定其費用模型，為用戶提供一致的價格，無論主網擁堵情況如何。

帳戶抽象基礎設施 提供商已投資數十億美元，試圖將「免費」交易作為競爭優勢。煤氣期貨將這從補貼競賽轉變為可持續的經濟——通過衍生品鎖定年度Gas成本，最終使單位經濟學得以實現。

真實項目，真實落地

ETHGAS 已經超越白皮書階段，已在主網部署，Hoodi測試網也已可用。模型很簡單：DApps 通過平台對沖Gas，然後在用戶交易時將這些鎖定的成本返還作為現金回饋。用戶可以看到完整的Gas支付，但背後是補貼的。在儀表板上，他們可以追蹤並領取回扣。除了對沖，ETHGAS還計劃推出Base Fee期貨，讓交易者可以直接押注以太坊的最低交易成本是上升還是下降。

Hedgehog 以預測市場的角度切入，支持對Base Fee、Priority Fee、資金費率、Blob費用，甚至比特幣網絡擁堵指標的預測。該項目在2024年3月籌集了150萬美元Pre-Seed資金，投資者包括Marshland Capital、Tenzor Capital、Prometeus Ventures、3Commas Capital 和 Nothing Research。知名天使投資人包括Lido Finance聯合創始人Vasiliy Shapovalov、Yearn Finance開發者Banteg，以及Gearbox貢獻者ivangbi。目前處於候補名單階段，Hedgehog代表著機構對這一市場長期可行性的信心。

Hey Anon (由Daniele Sesta的DeFAI倡議)支持，推出Pandora，一個通用預測市場，擴展到煤氣專用變體。設計為模組化——用戶可以分叉Pandora，創建針對主網、側鏈或個別L2的Gas預測市場，去中心化不同生態系統的成本預測方式。

新興的模式

連結這些項目的不僅是共享技術——更是對Gas已成為值得專門金融基礎設施的資產類別的認識。就像傳統產業對商品價格進行對沖一樣，區塊鏈生態系統也開始將以太坊的區塊空間視為一種資源，進行定價、預測和系統性對沖。

這些項目的早期階段意味著現實中的摩擦仍然存在。但建設者活動的匯聚表明，煤氣期貨不僅僅是投機的新奇事物——它們正在解決當前市場未能滿足的真正運營需求。