比特幣開啟新交易窗口——趨勢轉變前的突破性週末

BTC價格瀕臨決策邊緣：期權時代的終結

12月26日期權到期後，比特幣進入新的市場階段，價格動能不再由結構性限制主導。截至今日，BTC報價為$91.58K，過去24小時漲幅0.87%，波動範圍在$90.24K至$92.52K之間。

這一轉變具有決定性意義。過去幾天，比特幣的價格在一個明確定義的範圍內波動，該範圍由約4.15億美元的伽瑪（gamma）敞口維持。自12月26日以來，這一數字約為2.87億美元，顯示出強大的機械力量將價格維持在88,000至90,000美元之間。

伽瑪敞口如何抑制價格波動

伽瑪就像一個無形的調節器，保護市場免受突破關鍵水平的影響。當價格逼近邊界時，期權交易商會加碼其對沖部位，吸收上漲或下跌的動能。這一機制解釋了為何行情在阻力位略下方受阻，以及為何支撐位以下沒有出現更深的回調。

如今情況正在改變。期權到期後，伽瑪敞口迅速縮減，轉移到一月和三月的較弱系列中。這並不會產生賣壓，反而消除了更大幅度波動的結構性障礙。比特幣正從期權市場轉向現貨市場——由實際需求、成交量和接受度來決定方向。

周末窗口：波動性測試還是趨勢反轉？

未來的周末將是關鍵測試。隨著流動性下降，比特幣在周末的交易將對每一次資金流動變得更加敏感。投資者將觀察，88,500美元區域的盤整是否會轉化為持久反彈，或是新一波修正。

技術面來看，BTC在日線圖中保持上升通道。通道中段(約88,500美元)是轉折點。DMI指標顯示趨勢力量正在減弱，+DI與-DI逐漸接近，暗示盤整。資金流向指標CMF已跌至零以下，顯示投資者持觀望態度。

價格情景：比特幣將向何處去？

牛市情景：若BTC能守住88,000–89,000美元的支撐，並出現新的現貨買盤，技術面將有利於逐步逼近92,000美元，並突破心理關卡90,000美元。

熊市情景：若無法守住89,000美元區域，低流動性周末可能引發市場下行，價格可能跌向85,000美元。

目前最可能的情景是價格在通道上緣以下盤整，等待週一的單向資金流入。

期權到期後的變化：從期權到市場現實

短線交易者將最先感受到變化。價格將更直接反應於實際買賣，而不再受到期權機制的吸收。長線持有者可能不會立即察覺變化，除非波動性引發更廣泛的趨勢轉變。

週一的機構資金流動將成為決定性因素。若持續強勁的反彈，代表情景已轉變；若乏力，則可能只是週末的短暫天真。

為何周末流動性重要

較低的流動性意味著較少的訂單來吸收大額交易。買賣雙方在市場中的操作會更為劇烈。這些波動可能很大，但未必反映市場的真實情緒——往往只是限價交易活動有限的結果。

比特幣將迎來一個新的交易窗口，舊有的機制已不再主導。這是一次過渡，市場在測試結構變化是否代表趨勢轉折，或僅是玩家變動。