複利投資-加密數字貨幣交易所平台

在這個系列中，我打算深入探討投資領域中極其重要的一個概念：複利，英語中稱為“compound interest”。這個系列將分為三篇文章進行詳細闡述。首先，第一篇文章將介紹複利的基本概念，目的是激發大家的興趣。接著，第二篇文章將詳細解釋複利的關鍵要素以及其重要性。最終，在第三篇文章中，我們將通過具體案例展示如何實現複利增值。

在這個系列的開篇，我們將探討複利這一關鍵投資概念。世界著名投資者沃倫·巴菲特，他的辦公桌上擺放著一張展示了複利效應的簡單表格，這張表格陪伴他經歷了超過半個世紀的投資生涯。讓我們來看一個複利的基本例子：假設初始投資額為1萬元，年回報率為5%，那麼20年後，這筆投資的價值將增長到2.6萬元；40年後，增至7萬元。如果年回報率達到10%，20年後的價值將是6.7萬元，而40年後會激增至45萬元。更進一步，如果年回報率為20%，20年後的價值將達到約38萬元，40年後則會飆升至近1500萬元。

投資成功的祕訣在於長期利用複利效應，就如同滾雪球一樣。雖然複利的原理並不複雜，它卻被譽為一種奇蹟。正如愛因斯坦所言，複利是世界上的第八大奇蹟，它的力量超乎大多數人的想像。假如你在18歲高中畢業時，初次投入10萬元，如果每年的回報率能達到20%，那麼到了58歲即將退休時，這筆財富可以增長至1.5億。

這個從10萬元增長至1.5億的過程不考慮稅收的影響。但如果中途放棄，只持續了20年，那麼這筆財富的增長將僅為38倍，也就是說，你的10萬投資將只增至380萬，遠不及1.5億。這個例子說明了早開始投資的重要性，年輕就是我們最大的優勢。正如俗話所說，早起的鳥兒有蟲吃，及早開始投資無疑是最佳策略。

我不建議等到38歲才開始思考投資，因為這樣做會大大縮短複利作用的時間。最明智的做法是儘早開始投資，畢竟，沒有人希望在年老時發現自己沒有足夠的財富可以享用。越早開始投資，你就能獲得更多的回報。這是因為隨著時間的推移，你的財富會像滾雪球一樣逐漸增長，其增長速度可以在一定時間內翻倍，甚至達到之前五六年賺取總和的量級。因此，要實現顯著的財富增長，需要足夠長的時間來累積。

在這個過程中，初始投資的數額也是至關重要的。如果你只有一塊錢作為起點，40年後可能只有1500塊。但如果你的初始資金是1萬元，40年後你可能擁有1500萬。因此，年輕時要學會積累未來的種子資金，這些種子資金不需要很多，但卻非常重要，因為它們代表著你的未來。正如錢能生錢一樣，母雞能產蛋，農夫也不會吃掉用於明年播種的種子。因為一旦你吃掉了你的種子，就等於放棄了未來。

年輕人，當你覺得有必要花費1000元購買一件名牌服裝時，請在付款之前深思熟慮。你所花費的不僅僅是1000元，事實上，你犧牲了一個價值1000元的機會成本，而且可能損失了未來的150萬元。所以，在考慮問題時，務必要考慮機會成本。如果花了1000塊錢購買一件衣服，可能5年後就會變成廢物。那么，你將選擇是拿著未來的150萬元，還是要這件5年後成為垃圾的衣服。

複利效應的道理很簡單，它以時間作為朋友，在你享受生活的同時，讓錢生錢。你可以享受生命中值得珍惜的事情，比如旅行、交朋友、培養興趣、閱讀等。讓錢成為你的打工仔，而不是讓自己成為打工仔，將自己最寶貴的生命耗在為別人打工上。因此，年輕時不要揮霍種子錢。如果你揮霍了這筆錢，你只能用餘生去換取微薄的薪酬，失去真正的生命自由，這才是最可悲的。

到這裡，大家可能已經意識到了複利的重要性，以及其所具備的巨大威力。或許有人會疑惑，這個道理聽起來很簡單，但實踐起來是否困難？事實上實踐起來並不困難。

順便說一下，一個人的成功並不取決於天賦的高低、能力或者潛力的大小，而在於他願意走多遠。從我的人生經驗來看，大約只有10%的人能夠識別出人生中真正重要的事情，而在這個群體中，僅有10%的人會採取實際行動去實現這些重要的目標。這意味著，全世界只有大約1%的人真正努力去追求他們認為重要的事情。其他99%的人可能不清楚什麼是他們生命中最重要的事，或者儘管明白但選擇不去為之努力。在這極少數的1%中，只有10%的人能夠持之以恆，每日堅持去做這些重要的事情。因此，實際上只有1‰的人能夠始終保持他們的初心和紀律，每天都擁有行動的意志和決心去做那些重要的事。這樣，世界上真正獲得成功的人，比例大約是千分之一。這一現象無論在歷史上還是在不同文化中都大致相同，而且很可能在未來也會持續如此。

建議你走好每一步，發現重要的事情後立即行動並持續努力。今天我們要討論的是複利，複利就是一個重要的事，甚至可能是至關重要的。這是第一篇，我們將在下一篇中探討複利的概念，之後在第三篇中通過案例分析，幫助你更感性地理解

在上一篇中，我們已經探討了複利的優點、潛力和背後的規律。許多人可能會疑問，達到年收益率20%並在40年後財富增長1500倍是否真的難以實現？事實上，這並不如想像中那麼困難。

特別是在資金有限的初始階段，只要你願意投入學習的精力，建立並不斷擴大你的能力圈，積極地求知、深入研究、加強調查，並與他人交流，達到20%的年收益率目標是完全可能的。如果你能將準備⾼考時1/3的精⼒用於投資的學習和研究，成功是可以期待的。巴菲特在資金規模較小的早期，曾實現高達60%的年收益。然而，隨著資金規模的擴大，適合投資的機會減少，他的年收益率也相應降低了。

複利是眾所周知的一個概念，具體公式為：。簡而言之，複利意味着你的總收益C是初始資金P和括號內內容的乘積，括號中的內容是1加上年化收益率r（例如假設為20%），並且這個加和有一個指數n，其中n表示投資持續的年數。在這個公式裡，初始資金P、年化收益率r和時間n是三個關鍵的變數，雖然它們對財富增長的貢獻程度各不相同，但每一個都非常重要。

如果感覺數學公式太複雜，可以將其比喻為滾雪球，眾所周知雪球在滾動時會越滾越大。為了讓雪球不斷增大，還需要一個長長的坡道。雪球滾動中每轉一圈，半徑都會相應擴大，使它的增長呈指數級變化。因此，最終影響雪球（資產）的大小有三個因素，一個是最初的雪球大小（初始資金），接著是積雪的厚度（利潤），第三個可能更為重要的因素是雪坡的長度（投資時間）。

用這種類比形象生動地展示了複利的概念，雪球變大的關鍵點有兩個，一個是雪層的厚度，第二個是雪坡的長度。最初的雪團大小雖然也有影響，但沒有厚度和長度關鍵。

雪層厚度的概念強調了每年獲得的回報率應當是可觀而合理的，而非過度追求高收益。追求過高的收益率往往伴隨著更高的風險，可能會導致重大的財務損失。如果發生深度虧損，這將嚴重威脅到複利效應的實現，因為深度虧損會成為實現長期複利目標的一個主要障礙。

其次，收益率不僅需要足夠高，還應該是可持續的，並且在理想情況下能夠持續增長。這意味着應該避免那些可能昙花一現或所在行業周期性波動較大、導致利潤不穩定的公司。因此，那些能夠提供穩定且逐年增加收益的公司或行業，成為最佳的投資選擇。例如，可口可樂公司，其收益相對穩定，因為這類消費品行業周期性較弱。藥品行業也是如此，它的業務周期性不強，利潤較為穩定，同樣是理想的投資標的。当然，可持續性還包括其他因素，比如企業的護城河、長期穩定的管理團隊，以及企業的天然優勢等。茅台酒便是一個典型案例。

在擇時上，如果能夠在股市大跌時買入，比如原價每股一塊的股票現在只需五毛，這樣用相同的資金就能購買到兩倍數量的股票，實際上相當於你的初始資金翻倍。這將直接導致未來收益的成倍增長。然而，這種增長是線性的，並不像收益率和投資時間那樣能夠帶來指數型的增長，後者對於資產的增值有更持久、更重要的影響。這就像是雪球滾動時，積雪的厚度和雪坡的長度決定了雪球的最終大小。雖然最初雪團的大小也有所影響，但它的貢獻是線性的。

一個公司的價值主要由兩方面決定，一方面是公司本身的實力。為了辨識哪些公司值得投資，哪些不值一投，你需要投入時間學習和構建自己的能力圈。能力圈指的是在特定領域內，你的知識深度和專業水平超過常人，擁有比大多數人更廣泛、更深入的理解。如果沒有相應的知識和技能，那麼無論進入哪個行業，成功都將是難以達成的目標。學習是成功的關鍵，缺乏學習的願望，即使是上帝也難以助你一臂之力。因此，我建議年輕人應該保持當年高考時的那種毅力和精神，哪怕是一半的努力也好，這將是抓住生命中機遇的關鍵方式。

高考的經歷告訴我們，即使付出與他人相同的努力，也不一定能進入理想的大學；同樣，進入了名牌大學，也不代表未來一定能取得輝煌的成就。我見過很多名校畢業生，他們最終並未實現非凡成就，這引發了一個問題：為這樣的目標付出的努力是否真的值得？我這裡的意思不是要大家忽視高考的重要性，而是想強調，重要的是將努力投入到正確的地方。對每個人來說，當遇到真正的機會時，重要的是要識別並珍惜它，一旦發現了屬於自己的機會，就應該毫不猶豫地把握住。

投資是一種對人生有益的規劃方式，其中投入的時間和精力最終都會有所回報。相比於其他方法，投資能夠為個人帶來財富增長，進而提升生活品質。雖然進入頂尖大學可能會增加就業的機會，但最終可能還是需要為別人工作。相反，投資讓你的資金為你工作，使你能夠享受更自由的生活，這兩種路徑在本質上是完全不同的。

另一個決定公司價值的關鍵因素是雪坡的長度，也就是公司業務的持續性，投資的公司需要有長期的經營前景。這意味着公司應當在其經營的產業或產品上維持一個穩定和可靠的經營模式，避免出現銷售今天火爆而明天急劇下滑，或者面臨所在行業的突然消亡的情況。公司盈利可持續性的因素涉及多個方面，包括產品的穩定性、公司的天然競爭優勢（如強大的護城河）、成本優勢、專利優勢、品牌力，以及市場潛力的持續擴大。舉例來說，巴菲特當年選擇投資可口可樂，是因為他看到了可口可樂產品超過一百年的穩定銷售增長，及其未來在海外市場擴張的巨大潛力。這種既能持續盈利又有增長潛力的特質，導致淨資產收益率的持續提升和利潤的穩定，有效減少了周期性波動的影響。正因如此，巴菲特選擇對可口可樂投資。

此外，投資者需要具備耐心，能夠長期持有股票。在企業價值超過價格時，應有勇氣堅定持有，這種價值觀和長期投資眼光，是投資成功的關鍵要素。

在市場大幅波動時，投資者的耐心和決心顯得尤為重要。只有勇於在市場低迷時果斷買入並堅持持有或增持，投資者才能捕捉到投資機遇而不受動搖。然而，這樣的信心和持有決定必須建立在實質性的基礎之上，這種基礎是對被投資企業的深入了解和全面研究，亦即構建你的能力圈。如果對投資的公司缺乏足夠的認識，面臨關鍵決策時很容易動搖。哪怕最終決策正確，如果認識不深、基礎不牢，股票也難以實現預期收益。因此，長期持股的信心實質上依賴於個人對公司的深刻理解；只有這樣，才能真正維持對持股的信心。若能力圈淺薄，那麼所謂的長期持有信心只是表面。總之，企業的盈利可持續性與確定性，加上投資者的耐心和決心，對於投資成功至關重要。

這些內容看上去平鋪直敘，很簡單，正所謂大道至簡。無論是能力圈、安全邊際，還是護城河，這些概念巴菲特和芒格先生已經很完善地給大家進行了總結，並公開分享。我十分敬佩他們，因為這種立功立言的人非常非常少。他們不僅自己賺了大筆財富，還無私地告訴其他人賺錢的方法。相反，天底下更多的人是賺了錢沒有告訴別人。

我家附近有一家“文藝復興對沖基金”，（被外界）號稱最牛的公司，年回報率達40%至45%，幾百號員工的公司，門口甚至沒有招牌。他們悶聲發大財，不希望賺錢的秘密被發現。所以，像巴菲特和芒格這樣，願意分享寶貴祕訣的人很少，我們應該珍惜並深入學習。儘管可能只需花費幾十元購買他們的書，但其中的投資知識卻是真正的大道，這些秘密並不算神祕，但卻絕對有用。

一本優秀的書籍實際上會被無數人閱讀，但每個人從中獲得的收穫卻有很大的差異。就像在一所學校裡，一門課程由一位教師教授給四、五十個學生，他們在同一間教室裡使用同一教材，然而每個人的成績卻可能有很大的差別。這並不意味著教學理論有誤，老師出了問題，或者是教材有瑕疵，而更大的影響來自於每個學生的領悟能力，尤其是在努力程度上的差異。願力即是行動的動力，這對實現願望至關重要。

因此，我希望大家能夠認真拿出當初高考時的精神狀態，深入體會其中的樂趣和智慧。希望能夠被有緣人領悟，並成為我前文所提到的千分之一的人，當你發現了重要的事情，就要勇往直前，堅定行動，每天堅持不懈地去做

我將通過結合巴菲特價值投資法則中的關鍵概念——安全邊際、市場先生以及護城河——並輔以具體的投資案例，來展示如何有效實施複利投資策略。

巴菲特的投資典範之一是對可口可樂的投資。在1988年至1989年期間，他通過伯克希爾·哈撒韋公司投資了可口可樂公司股票，投資金額佔到了公司總資金的三分之一。當時，可口可樂的股價達到了歷史新高，這表明價值投資並非總是意味著低價買入。巴菲特的高價買入是基於他對可口可樂內在價值的判斷，而非僅僅與其過去的價格進行比較。當時，可口可樂的市盈率為15倍，這比市場平均水平高出30%。

巴菲特敢於以高價買入可口可樂，是基於他對公司價值的深入評估。他認為其價值達到了380億美元，遠超過市場普遍給出的150億美元估值。這種評估差異，根源於巴菲特多年在保險、銀行和消費品（特別是飲料行業）領域積累的專業知識。由於他在消費品行業擁有比其他投資者更深的能力圈，巴菲特能夠在可口可樂的股價達到高點時依然決定買入。十年後，可口可樂的股價增長了十倍以上，再加上每年的股息收入，使得巴菲特的年回報率達到了32%。

通過這個案例可以得出一個結論：個人的能力圈對其投資成果有著決定性的影響。能力圈的建立並不要求過人的智力，而是需要投入時間和精力，專注於某一特定行業的深入研究，從而讓自己在這一領域比其他人更為精通。通過這種專業知識的積累，提高自己的能力圈意味著在別人畏縮不前時敢於買入，在別人急於賣出時依然持有，從而實現盈利。能力圈的擴展會增強你的自信和果斷，進而帶來更多的投資成功。

也許有人會說巴菲特是“股神”，普通人難以達到其水平，但通過谷歌這個例子，我們可以看到普通投資者也能利用市場先生來捕捉長期穩定的投資機會，實現20%的年化收益率。觀察2008年至2009年期間谷歌股價的走勢，可以發現在股市大幅下跌期間，谷歌的股價大約降至200美元每股。如果投資者在這一時期敢於逐步買入，並持續持有到2019年，他們會看到谷歌股價已經上漲到大約1500美元每股。

這意味着平均年收益率達到了20%，而且該公司的盈利仍以15%的速度在增長。複利增長所帶來的年收益率是非常可觀的，谷歌可以說是一台不斷賺錢的機器，雖然不敢說是永久性的，但絕對是一個長期穩健的賺錢機器，類似的公司還有蘋果等。因此，複利投資並沒有什麼祕訣，無需四處尋找，事實上所有的機會就在你眼前。雖然偉大的公司可能就在我們周圍，但並不是每一個出現在我們面前的公司都是偉大的。

複利的作用很大，我們再次回到1989年巴菲特以每股2.5美元的價格購入可口可樂的例子。考慮到後來的拆股，到了2011年，可口可樂每股的股息已經增長到3.5美元。這相當於說，22年前購買的股票，現在每年的股息回報已經超過了最初投資額的1.5倍，而且這個股息收入每年還在增長。這種投資實質上變成了一台持續賺錢的機器，其驚人的回報效果非常震撼。

一旦你選定了一隻理想的目標股票，接下來的問題就是，如何利用市場先生的情緒波動，以較低的價格買入。如果目前價格不合適，那就需要耐心等待市場的暴跌，這是我們普通投資者的一個關鍵策略。如果能力圈不夠，至少需要具備耐心，敢於等待市場的回調。市場的暴跌可能有延遲，但絕不缺席，再好的公司也是會出現股價暴跌，就像茅台在2013年時股價一度跌至很低的水平，市盈率只略高於10倍。現在，茅台的價格至少翻了10倍，假如當時能夠以低價買入這家偉大的公司，那不僅是為我們提供了安全邊際，較低的買入成本，較低的風險和未來可觀的收益，更重要的是讓我們擁有了一台永久的賺錢機器。

茅台酒可能永遠有人消費，除非赤水河乾了。並且當初那麼低的買入價，定將帶來長期利潤。因此，一旦選定理想股票，買入後要學會一直耐心持有，效法巴菲特長期持有可口可樂一樣，最終讓其紅利與利潤持續增長，甚至是年度回報高於當年買入價格。這正是由於卓越公司不斷擴張，利潤逐步提升，持續複利增長形成的。而當初的買入成本是固定的，隨著時間推移，唯一變數是持續增加的利潤。只要一直持有它，成本還是當年的成本，但利潤會逐漸增加，而且這種增長是非線性的，是指數性的。

投資的核心策略是依靠自己的能力圈，尋找一家優質公司，耐心等待市場暴跌，果斷買入，並對公司充滿信心，買入後長期持有。當然，前提是選擇一家具有低估值和成長潛力的好公司，利用市場先生給你的機會，結合能力圈選股，和時間做朋友，讓時間發揮它的複利威力，最終實現財富的積累。

這裡著重強調的是不要急，要有耐心，平時就和朋友一起遊山玩水、打麻將、閱讀。投資是世界上最好的工作方式，這是多輕鬆的活兒，甚至不用退休。不用像投機者那樣整天盯著電腦看走勢圖，這種行為完全本末倒置，無益於身心健康，貪婪會損失更多的金錢。初始階段花時間去擴大能力圈，積累資金，研究公司，等待市場下跌，堅定買入並堅持持有，享受生活。這就是複利和價值投資帶來的好處，也是巴菲特的祕訣所在。所以我建議年輕人，慎重考慮，並付諸行動，每天堅持，成為人群中那千分之一！