世界的流動性急激擴張揭示暗號資產市場下跌之謎：2026年展望

為什麼加密資產市場正在下跌？流動性與差距分析

宏觀經濟舞台表面上看似矛盾。全球M2供應量逼近過去最高的130兆美元，主要中央銀行相繼實施寬鬆政策，然而，加密資產的市值在2025年第4季度卻錄得21%的急劇下跌。理解這個悖論，對於預測2026年風險資產的走向具有關鍵意義。

當前的流動性環境中，美國的400億美元財政計畫向銀行系統注入現金，以及聯邦儲備局進行的3次降息，都是宏觀經濟支持的措施。然而，儘管如此，投資者心理仍然保持謹慎，規範不確定性與獲利了結壓力抑制著市場。

全球M2：創新高暗示的結構性轉變

全球金融流動性狀況正經歷劇烈變化。根據Alphractal的最新數據，全球M2逼近130兆美元，刷新歷史高點。這龐大的貨幣供應擴張，反映出不論先進國家或新興市場，各國中央銀行同步採取寬鬆政策。

值得注意的是，這種流動性擴張分布極不均衡。中國持有約37%的全球M2，即47.7兆美元，引領全球流動性擴大。相較之下，日本、印度、韓國等主要經濟體的M2則呈現收縮趨勢，全球金融環境的多極化日益明顯。

以中國為主導的流動性擴大與國際資本流動變化

中國的M2增長率高，不僅是國內現象，更對跨境資本流動產生重大影響。在阿根廷、以色列等經濟體面臨M2收縮的同時，來自中國的流動性溢出，正在改變新興市場的投資格局。

金融專家分析指出，這種地區性不平衡的成長，會產生波動較大的資本流動，並可能放大國際市場的波動性。同時，這種擴張也促進東亞地區資產配置的重整，並提高對包括加密資產在內的替代資產的興趣。

流動性與風險資產的歷史相關性：2026年展望

宏觀經濟學的標準理論認為，全球M2擴大與風險資產上升密切相關。資金成本降低，銀行系統現金流入，投資者傾向於高風險高報酬的投資。過去的周期也證明了這一關係的連貫性。

然而，當前情況下，這種相關性暫時失效。隨著降息與流動性持續供應，加密資產市場卻下跌了21%，遠低於上一季度的高點。造成這一偏離的主要原因包括：

• 規範不確定性：政策環境的不透明性削弱投資者信心
• 獲利了結循環：從高點調整的過渡期
• 投資者心理謹慎：短期壓力超越宏觀支持因素

2026年轉折點：流動性擴大或支撐反彈

值得關注的信號是，長期流動性趨勢仍在上升。全球M2持續在歷史高點徘徊，主要中央銀行正處於寬鬆循環的中段，這為包括加密資產在內的風險資產提供潛在反彈機會。

專家預測，如果流動性持續擴大，預計到2026年，根據過去模式，加密資產可能出現20～30%的反彈。當市場心理轉變，投資者重新評估宏觀經濟的利好因素時，當前的下跌或將成為絕佳的買入時機。

投資者應監控的重要流動性指標

展望2026年，以下指標將大幅影響加密資產市場走向：

• 全球M2的變化：維持或擴大在130兆美元水準，有助於支撐風險資產
• 區域性流動性動態：中國政策的持續與美國財政支援是否同步或分歧
• 投資者情緒：規範壓力緩解與獲利了結壓力的平衡
• 資本流動：向替代資產的轉移進展程度

結論：宏觀環境與微觀心理的平衡點

隨著全球流動性達到歷史新高，並預計在2026年前持續擴大，為何加密資產市場仍在下跌？答案在於短期投資者心理與長期宏觀支持因素的暫時偏離。

M2供應的快速擴張，尤其由中國主導的這場流動性革命，正穩步推動風險資產的上行。當前的21%下跌，很可能只是更大結構性流動性擴張週期中的調整。

投資者應持續監控這些流動性指標，並把握2026年市場心理轉折的時機。整體趨勢仍偏向有利於風險資產，若規範環境穩定與投資者情緒回暖同步出現，加密資產市場或將迎來大幅反彈。