在過去一年的價格飆升和各國央行大規模買入的驅動下，黃金正與美國國債展開激烈競爭，爭奪全球政府儲備資產的第一寶座。

根據最新公布的數據，官方美國海外黃金持有量總計超過9億金衡盎司。這些數據主要反映了去年11月底前後的情況，部分國家數據略早。按11月30日金價折算，這筆黃金儲備價值達3.82萬億美元。

而與此同時，除美國外各國政府持有的美國國債總值約為3.88萬億美元。若按年底價格計算，並假設各國央行未減持黃金，到2025年年底，非美央行黃金儲備估值將達約3.93萬億美元——這意味著黃金儲備規模已經正式超越了美債持有量。

"沒有人再信任任何人的法定貨幣了，所以黃金和其他貴金屬的吸引力才會提升，"一位宏觀策略分析師在最近的研報中指出。他預測各國的黃金儲備價值即將超過美國國債持有量。他還補充道："三個月前我剛開始討論這個話題時，兩者差距還很明顯。但現在基於實際估算和當前定價，這個差距已經不存在了。"

考慮到黃金在去年上漲了66%，黃金成為全球央行"儲備之王"的趨勢顯得尤為明顯。這反映了在全球經濟不確定性加劇的背景下，各國政府對傳統避險資產的重新定位——從紙質資產回歸到實物貴金屬。