比特幣在1月開局表現強勁但也波瀾起伏。从1月5日周一觸及94.7萬美元的局部高點來看，不少交易員就開始琢磨這個位置能不能站穩。有分析指出回調至80.6萬美元的可能性不小，主要依據是94.5萬美元上方的清算堆積和84萬美元下方的密集清算區間。

事實上，從周一的高點回落後，比特幣確實出現了下跌，跌幅達2.40%，發稿報價92.5萬美元。但這不必過度悲觀——鏈上數據其實在講另一個故事。

**穩定幣流入透露的端倪**

最直接的信號來自比特幣與穩定幣的配比。12月那波調整期間，交易所穩定幣持續流入，但BTC價格卻在下跌，這意味著什麼？意味著市場裡有錢在等待機會。到了1月初，這個比率出現了明顯上升，看起來資本的部署階段已經開啟。

**資本流向才是關鍵**

從12月26日到1月3日這段時間，市場的資本流向是什麼狀態？淨流出。也就是說已實現的虧損超過了利潤，12月26日達到了壓力的峰值。但轉折點就在那周末到來——資本流向扭轉為微弱正值，已實現利潤首次小幅超過虧損，這種看漲的轉變得到了鏈上數據的確認。

更有意思的是比特幣的盈虧比率。這個指標的7日移動平均值在12月大部分時間都低於1，但現在已經回升到1以上，具體是1.78。這個數字意味著什麼？意味著持倉者的整體心態在好轉。

**供應面的助力**

另外別忘了流通中比特幣供應量在減少——那些大持倉者在囤幣，不急著砸盤。再加上近期ETF的資金持續流入，這些都指向比特幣未來幾周可能繼續上漲的方向。

**眼下的局面**

比特幣在1月迄今已經漲了6%，場外資本的參與度反映了市場的購買力確實在那兒。不過要注意的是，短期內這些資本流動還沒完全填補12月那次跌幅造成的窟窿，這也是為什麼反彈的力度雖然有，但也還需要進一步的確認。