MSCI 決定維持現狀：BTC DAT 公司暫未被剔除出指數，市場迎來喘息之機？

摩根士丹利资本国际公司 MSCI 近日宣布，将不会继续推进将数字资产财资公司从其全球股票指数中剔除的建议。

这项初步决定意味着，包括持有大量比特币在内的 Strategy Inc. 等公司，至少在 2026 年 2 月的下一次审核之前，将继续保留在 MSCI 的全球基准指数中。

该决定公布后，Strategy 的股价在盘后交易中应声上涨约 6%。

01 核心決定

全球最重要的指數編製機構之一 MSCI 釋放了關鍵信號。該公司宣布，決定維持現有規則，不會在 2026 年 2 月的評估中將數字資產財資公司排除在其全球股票指數之外。

MSCI 將 DATCO 定義為 “數字資產持有量占總資產 50% 或以上的公司”。

這一決定是對其去年 10 月一份市場諮詢的回應。該諮詢曾提議將此類公司排除，引發了市場的廣泛擔憂。

MSCI 表示，未來將啟動一項更廣泛的諮詢，以研究如何更妥善地處理那些主要持有非經營性資產（如數字資產）的公司。

02 市場避開的“冰山”

MSCI 的此次暫停行動，被市場普遍視為短期利好。其核心價值在於，規避了一場迫在眉睫的、大規模的強制性拋售。

據行業分析，若 MSCI 執意將 DATCO 公司剔除，可能觸發跟蹤其指數的被動基金進行大規模調倉，潛在拋售規模高達 100 億至 150 億美元。

受此消息直接提振，處於風暴眼的 Strategy Inc. 股價在盤後交易中上漲約 6% 至 7%。

Strategy 公司也在社交平台 X 上回應稱，這是 “中性指數編製與經濟現實的一次重大勝利”。

03 決策背後的博弈與擔憂

MSCI 最初的擔憂在於，部分 DATCO 公司的業務模式更接近於投資基金而非傳統營運公司。

有分析指出，觸發此次審查的直接原因之一，是 Metaplanet 等公司近期通過發行優先股籌集資金以購買比特幣的行為，這進一步強化了其 “投資工具” 的形象。

自 2025 年 10 月 10 日 MSCI 發布諮詢文件以來，市場已對此風險進行定價。例如，Strategy 的股價在此期間累計下跌了約 40%。

一個由超過 1,500 名行業人士聯署的反對意見被提交至 MSCI，認為其提案 “未能反映這些企業的實際營運模式”。

04 懸而未決的未來

雖然短期危機暫時解除，但 DATCO 公司在主流金融指數中的長期地位仍面臨不確定性。MSCI 已將問題推遲至 2026 年 2 月的下一次季度審核，並承諾將進行更廣泛的諮詢。

屆時，MSCI 將重點研究如何區分投資公司和其他 “將持有非經營性資產作為核心業務一部分” 的公司。

這一更廣泛的審視，可能為未來設定新的、更複雜的納入標準，例如引入基於財務報表或其他指標的評估準則。

此次事件也突顯了傳統金融市場在接納加密貨幣這類新型資產時，在分類和評估標準上存在的滯後與挑戰。

05 比特幣與市場的即時反應

加密貨幣市場在 MSCI 決定公布後表現相對平穩。截至 2026 年 1 月 7 日最新數據，比特幣價格在 92,515.55 美元 附近波動。

這一價格水平與決定公布前相比未出現劇烈波動，表明市場在一定程度上已提前消化了利好預期。

對於像 Gate 這樣的交易平台用戶而言，MSCI 的決定短期穩定了以 Strategy 為代表的 “比特幣概念股” 的情緒。

這或許為相關數字資產和股票的交易提供了更清晰、更穩定的宏觀政策環境，降低了因指數強制調倉帶來的突發流動性沖擊風險。

未來展望

對於投資者而言，此次事件並未畫上句號。MSCI 的決定帶來短期穩定的同時，也明確了未來的審查方向。

像 Strategy 這樣的公司，其股價與比特幣價格深度綁定。截至 1 月 7 日，比特幣在 Gate 上的價格約為 92,515.55 美元，其後續走勢將繼續直接影響這批 DATCO 公司的資產價值和指數評估結果。

下一次更廣泛的諮詢結果，將決定這些數字資產“巨鯨”公司能否繼續留在主流金融世界的核心舞台。