#比特币价格走势 最近看到有人在糾結比特幣為啥跑輸黃金和美股，其實這事兒沒那麼複雜。簡單說就三個邏輯：

首先是能量競爭。AI芯片那邊吃掉了越來越多的全球電力配額，邊際收益暫時超過了挖礦，你看多少礦場都在改成算力中心就知道了。資本永遠是逐利的，哪邊收益高往哪邊流。

其次黃金這波漲是地緣對沖的結果。系統不確定性在增加，主權玩家需要的是不依賴網路、拿得住的資產。比特幣雖然號稱數字黃金，但本質上還得靠互聯網基礎設施，在極端情況下原子級別的東西更有說服力。

再就是ETF的影響。比特幣進入傳統資產配置後被馴化了，波動率被平滑掉，現在更像個高貝塔科技指數，在美聯儲高利率壓制下自然就被鎖住了。

別急著悲觀。這不是比特幣被證伪，而是被重新定價。它現在在做時間成本而不是方向成本。等AI邊際效率回落、流動性繼續溢出，比特幣作為跨周期流動性載體的角色就會重新閃耀。在這之前，與其死守空投機會更少的大資產，不如去找那些新項目的交互窗口。成本低、機會多，時間對我們這邊有利。