新年開局，傳統避險資產迎來了一波強勁行情。滬銀單日漲幅超過7%創下歷史新高，滬金重新回到千元大關，國際現貨黃金逼近4500美元/盎司的歷史峰值。國內金飾價格也隨之飆升至每克近1400元。

這波上漲背後，雙重因素在起作用。一方面，全球地緣局勢升溫——美國對委內瑞拉的軍事行動、東歐及南美地區的緊張局勢持續發酵，投資者對風險的擔憂明顯升級。另一方面，美聯儲的降息預期正在升溫，叠加美國製造業數據萎縮的信號，資本開始大規模流入貴金屬尋求庇護。

白銀尤其值得關注。除了避險需求的推波助瀾，現貨供應緊張加上光伏產業對白銀的旺盛需求形成了雙重支撐。數據顯示，白銀年內漲幅已經超過160%，成為這輪行情中的黑馬。

從配置角度看，雖然貴金屬的中長期價值邏輯依然成立——美元信用收縮趨勢未變——但短期風險也不容忽視。機構建議密切關注地緣事件進展和非農數據變化，同時要防範獲利了結帶來的調整壓力。對加密資產投資者來說，這個時期更需要思考傳統避險資產與數字資產的配置平衡。