#比特币ETF产品 看完這篇復盤文章，我有點新的思考想和大家分享。

很多人看到比特幣2025年跑輸美股和黃金，第一反應就是"數字貨幣涼了"。但如果換個角度看，這其實是一場能量重分配的過程——而且挺有意思的。

**核心邏輯是這樣的：** 當下全球過剩流動性在做一個選擇題。AI芯片訓練產生的生產率增長曲線比"數字稀缺性"的故事更陡峭，所以資本短期內湧向了科技龍頭。同時，地緣局勢加劇讓黃金這種"可以握在手裡"的原子級資產重新變香——它不需要網路，不依賴任何清算系統，在極端情況下最硬。

**但這不是終局，只是階段。** 比特幣現貨ETF帶來的機構資金雖然穩定了基本盤，卻也平滑了波動性。這種"馴化"是雙刃劍——長期利好，短期束縛。不過別忘了，當AI邊際效率開始回落、流動性外溢時，比特幣那個跨周期流動性價值載體的身份就會重新閃閃發光。

這不是比特幣被證伪，而是被重新定價。它在用時間來積累勢能，等待下一個尺度變化的到來。

Web3的大故事還遠未結束，只是敘事的中心在輪換。等著瞧吧。