#密码资产动态追踪 聽聽普林斯頓研究員Bill Dudley怎麼說——穩定幣那套"國債支撐"的故事，現在看來有點悬。

擺數據：全球穩定幣總市值3179.4億美元。美國財長Scott Bessent想用穩定幣來緩解債務壓力，聽起來很美好，但3000多億美元去填萬億級別的債務窟窿？說句難聽的，這就是杯水車薪。《GENIUS法案》試圖把穩定幣儲備和美債綁定，寄望這能持續拉升對美債的需求，奈何債務體量擺在那，機制再精妙也彌補不了這個鴻溝。

幣圈之前的邏輯鏈條被打破了——"穩定幣助力美債→合規敘事起飛→市場情緒高漲"，這套故事現在得重新講。之前靠這波敘事吃飯的相關板塊，短期內可能會面臨估值的調整，這是市場要消化的現實。

但這不代表穩定幣本身沒有前景。作為鏈上流動性的樞紐、Web3與傳統金融的橋梁，穩定幣的合規化趨勢是長期確定的。問題是，短期的炒作熱情得冷靜下來。

投資的時候得想清楚：穩定幣的基礎設施價值是一回事，短期政策預期炒作是另一回事。真正值得關注的是跨境支付、DeFi抵押這些真實的應用場景，而不是單純追逐政策利好。規避那些只靠預期支撐的投機標的，做個清醒的參與者。