美股標普續創新高之際，BTC卻在94,500關口陷入僵持，沒能順利突破。這波行情裡，前期在83,300-87,000區間低位布局的短線客們現在已經帳面浮盈10個點，籌碼自然要尋找解套機會。

從這個角度看，價格在90,500-95,000之間來回摩擦其實很正常。短期持有者的獲利回吐壓力釋放一輪後，局面也就相對平衡了。這不是什么壞事，反而是健康的換手過程。最近MSTR繼續獲准保留在MSCI指數成分中，雖然不至於引爆市場情緒，但至少不會泼冷水。

接下來的變數主要來自宏觀層面。1月是平價醫療法案補貼博弈的關鍵窗口期，如果協商受阻會觸發連鎖反應——導致政府預算談判再度卡殼，最壞情況下1月底還要重演停擺風險。順利化解的話風險自然消散。

至於1月的降息預期，市場早就消化了"無降息"的預案，所以實際影響可能沒那么大。真正值得留意的是川普新財政團隊的動向、聯儲資產負債表的擴張節奏，這些流動性層面的變化會隨時間逐步釋放效應。

當下的邏輯很清楚：底部震蕩修復，情緒正在緩慢積累向好。行情從來都是一步步走出來的，不會一蹴而就。