昨晚漲7%，今天跌7%：貴金屬24小時反轉背後的真相

貴金屬市場在短短24小時內完成了一次驚人的反轉。根據最新消息，現貨鈀金跌逾5%至1726.25美元/盎司，現貨鉑金跌逾7%至2272.65美元/盎司。而就在前一天晚上，這兩個品種的期貨合約還在狂漲——鉑金期貨上漲7.47%，鈀金期貨上漲7.16%。從暴漲到暴跌，市場情緒的轉變之快值得關注。

時間線對比：從避險寵兒到獲利砍倉

根據相關資訊梳理，貴金屬的走勢出現了明顯的階段性變化：

這種快速反轉的背後，反映的是市場參與者對短期高點的認知差異。

利好出盡的典型表現

昨晚為何暴漲？

根據資訊分析，01-06晚間的暴漲主要驅動因素包括：

• 避險情緒升溫：全球宏觀不確定性加劇，資金湧入貴金屬
• 通脹預期重燃：美聯儲降息預期反覆引發市場擔憂
• 技術突破：關鍵阻力位被突破，引發空頭踩踏
• 資金輪動：部分獲利盤從其他市場轉向貴金屬

特別值得注意的是，瑞銀在最新研報中指出，黃金的這波上漲"搭了白銀、鉑金和鈰金的便車"，而非黃金自身的獨立利好驅動。這意味著整個貴金屬板塊的上漲存在一定的"跟風"成分。

今天為何暴跌？

市場的反轉邏輯相對清晰：

• 獲利了結：經歷大幅上漲後，機構和散戶投資者開始兌現收益
• 利好出盡：避險情緒的釋放告一段落，市場需要新的刺激
• 波動性警示：瑞銀警告波動性已飆升至俄烏衝突初期水平，這本身就是風險信號
• 技術回調：短期漲幅過快，技術面需要調整

長期趨勢與短期風險

值得注意的是，儘管短期出現回調，但市場對貴金屬的長期前景並未悲觀。根據資訊，美國銀行預計2026年黃金均價將達4538美元，瑞銀也維持長期看多至4750美元的目標。

但瑞銀同時強調了一個重要警告：黃金的波動性已經大幅上升，這削弱了其作為投資組合"壓艙石"的吸引力。這意味著，即使長期看多，短期的風險也不容忽視。

總結

貴金屬的這輪反轉反映了市場的典型特徵——快速上漲後的快速回調。从交易的角度看，這既是正常的獲利了結，也是波動性加劇的表現。對投資者而言，關鍵是要認清兩點：第一，長期趨勢依然向好，多家機構對貴金屬的年度目標未變；第二，短期波動已經加劇，追高風險明顯。在非農數據周這樣的關鍵時間窗口，靈活調整策略比盲目持倉更為重要。