了解市場波動性：投資者實用指南

什麼是波動性以及為何它對你的投資至關重要？

波動性是金融資產如股票、指數、貨幣、商品和加密貨幣經歷的持續價格變動。它是短期和長期內都會發生的價格波動，並且是市場的固有特徵，投資者無法避免。

儘管媒體常將波動性等同於風險與不確定性，但事實並非如此。對於經驗豐富的投資者來說，波動性只是遊戲的一部分。關鍵在於理解波動性既代表獲利的機會，也意味著損失的風險，這取決於你如何根據策略和風險承受度來管理它。

深入定義：波動性如何運作

當我們用技術術語談論波動性時，是指資產相較於其歷史平均值快速且顯著波動的趨勢。這些變動通常由外部因素推動，如經濟事件、政治局勢、市場情緒變化以及供需變動。

重要的是：波動性不僅意味著價格下跌，也可能代表突如其來的上升。高波動性的資產在短時間內會經歷明顯的高點和低點，而低波動性的資產則保持較為平穩和漸進的變動。

你必須了解的兩種主要波動性

歷史波動性：通過分析過去數據來衡量資產在特定期間內的收益變化。雖然作為參考很有用，但要記住，過去的結果不保證未來的表現。

隱含波動性：利用期權等衍生品的當前價格來衡量市場對未來波動性的預期。反映市場的不確定性和情緒。當市場情緒偏空時，隱含波動性上升；偏多時則下降。不過，這些指數只捕捉當前情緒的快照。

還有隨機波動性(，它在時間上不可預測地變化)，以及確定性波動性(，它保持穩定或以可預測的方式變化)。

什麼因素會產生市場波動

經濟週期是主要推動力。在經濟擴張、企業盈利穩健和消費者信心高漲時，波動性傾向較低。但在經濟收縮或衰退時，投資者變得更謹慎，波動性會激增。

2008年金融危機和COVID-19疫情是明顯的例子。當經濟狀況迅速惡化時，投資者失去信心，市場會出現劇烈下跌。

政府決策也很重要。監管法令會影響經濟表現，並立即反映在資產價格上。

宏觀經濟數據也很重要：通貨膨脹、消費、GDP。正面數據提升信心，負面數據則削弱。

在微觀層面，監管變動、意外消息、自然災害或企業財務結果都會在特定股票和行業中產生波動。

波動性：根據你的投資期限帶來不同的影響

長期投資者

波動性是預期中的。在動盪時期，保持冷靜並記住你的目標是關鍵。不要因恐慌而全數賣出。市場具有週期性，通常會復甦。

波動期也可能是機會。如果你有流動資金，可以在價格較低時買入資產。但這裡的關鍵是：你需要有一個堅實的應急基金，以避免在市場低迷時賣出，並且你的投資組合應該充分分散。

建議定期調整投資組合，以維持預期的資產配置和風險水平。

短期投資者

這些交易者靠波動性生存。他們利用快速的價格波動在短期內買賣，捕捉小幅價格變動的利潤。

波動性也增加市場的流動性，方便快速進出。但要小心：短期內預測價格變動非常困難。永遠不要投入超過你願意完全失去的資金。

波動性與風險：不是一回事

這些術語經常被混淆，但實際上不同。

波動性衡量資產價格隨時間的變動幅度，通常以收益的標準差表示。

風險則是你的投資未達到預期收益的可能性；換句話說，是損失部分或全部資本的可能性。

一個基本原則：風險與回報成正比。承擔更高的風險，期望獲得更高的回報。這是對抗潛在損失的補償。

如何衡量波動性

標準差：最常用的方法。計算價格相較於平均值的離散程度。

Beta：比較某資產(例如特斯拉股票)與市場指數(如S&P 500)的波動性。

**ATR (真實範圍平均值)：衡量當日最高點與最低點之間的最大距離。

波動性指數：如VIX，根據S&P 500期權衡量市場的不確定性。VIX越高，預期波動性越大。被視為市場“恐懼”指標。

重要提示：沒有任何方法能百分之百準確預測未來的波動性。將它們作為資訊工具，並了解其限制。

最重要的波動性指數

VIX是最著名的，但還有其他：

• VXN：納斯達克-100指數的波動性
• VXD：道瓊斯工業平均指數
• RVX：羅素2000指數
• STOXX 50 VOLATILITY：歐洲市場
• 行業指數如VXGOG(科技行業)和VXXLE(能源行業)

這些指數的走勢與傳統股市指數相反。上升代表不穩定；下降則代表信心。

對投資者來說，波動性指數很有價值，因為它揭示市場對風險的看法。如果預期未來波動性增加，可以提前調整投資組合，也有助於判斷何時買入或賣出，符合你的策略。

根據資產類型的波動性

股票：由多種內部因素(如財務結果、管理層、新產品)和外部因素(如政治、經濟、科技、利率)引起的波動較大。潛在收益較高，但相對於債券或存款，風險也較高。

外匯：高度波動。外匯市場24/7運作，分散式結構允許匯率持續變動。任何全球事件都會立即產生影響。比股票或債券更具波動性。

加密貨幣：是最具波動性的資產之一。例如，比特幣在2018年12月不到3500美元，飆升至接近20000美元的高點。這種極端波動性源於市場的投機性和缺乏監管，被視為高風險投資。

根據你的投資風格制定策略

每個投資者都是獨一無二的。你的投資組合應反映你的資金規模、風險偏好和短長期的流動性需求。

接近退休的投資者，若需要資金，會偏好保守、低風險的投資。年輕且時間較長的投資者，則可以承擔較高的波動性，以追求長期更高的收益。

最後的思考

波動性是金融市場的固有特性。它不是要避免的，而是要管理的。只要你了解市場運作方式、認識個人策略、計算不同期限的資金需求，並明確你的風險承受度，波動性就可以成為你的盟友。

下一步是分析你感興趣資產的歷史、現狀和預測波動性(使用波動性指數)，以判斷是否符合你的預期和目標。

適當管理與波動性相關的風險，是區分成功投資者與虧損者的關鍵。做好準備，分散投資，並在市場動盪時保持紀律。