澳元能否在通脹壓力下反彈？AUD/USD 站在關鍵轉折點

澳元兌美元持續下跌，連續第六個交易日下跌，交易者重新評估利率預期與宏觀逆風。儘管通膨預期上升可能支持澳洲儲備銀行（RBA）在2月提前升息，但目前的支撐似乎不足以扭轉澳元的疲軟趨勢。

通膨預期上升推動鷹派押注

澳洲12月消費者通膨預期升至4.7%，從11月的三個月低點4.5%回升。這一上升加強了澳洲儲備銀行提前收緊貨幣政策的理由，尤其是在該央行於2025年最後一次會議上保持鷹派立場後。

澳洲主要銀行紛紛上調預測。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）與國民澳洲銀行（National Australia Bank）都預計RBA將比先前預期更早開始收緊，原因是經濟中持續存在的通膨與產能限制。目前市場掉期價格顯示2月升息的概率為28%，3月約41%，8月幾乎已完全反映在價格中——這與早前的假設相比是一個顯著轉變。

然而，這種鷹派立場尚未為澳元兌美元匯率提供實質支撐，顯示其他宏觀因素對市場情緒的影響更為重要。

美元走強由於對聯準會降息的懷疑

美元指數(DXY)，衡量美元對六大貨幣的表現，持穩在98.40左右，受到對聯準會進一步降息預期減弱的提振。最新的美國就業數據呈現混合信號：11月就業人數增加64K，略高於預期，但10月數據被大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場逐漸降溫。

零售銷售月增率持平，進一步顯示消費需求正在放緩，但這些信號尚未說服聯準會官員進一步放寬政策。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）強調，就業報告呈現出矛盾信號，並未實質改變展望。他指出，成本上升與企業利潤壓力上升，警告說「價格壓力不僅來自關稅，聯準會不應過早宣告勝利。」

聯準會政策制定者對2026年降息仍存分歧。中位數官員預計明年只會降一次息，而部分官員則認為不會再降。交易者則預期會有兩次降息。CME FedWatch工具顯示聯邦基金期貨預計1月會議維持利率不變的概率為74.4%，較一周前的70%有所上升。

亞太數據顯示疲弱

中國經濟動能在11月持續放緩。零售銷售同比僅增長1.3%，遠低於預測的2.9%和10月的2.9%。工業產出年增4.8%，未達預期的5.0%，也低於前值4.9%。固定資產投資年初至今下降2.6%，低於預期的-2.3%，且較10月的-1.7%惡化。

國內方面，澳洲初步的S&P全球製造業PMI從51.6升至52.2，略有改善，但服務業PMI從52.8收縮至51.0，綜合PMI從52.6降至51.1，顯示經濟動能呈現分化。澳洲統計局報告，11月失業率持平在4.3%，優於預期的4.4%，但就業變動下降21.3K，與10月修正後的41.1K形成鮮明對比，顯示上月就業增長出現逆轉。

AUD/USD 技術展望：支撐位聚焦

AUD/USD目前在0.6600以下交易，已跌破日線圖上的上升通道趨勢。該貨幣對也在九日指數移動平均線(EMA)之下，顯示短期動能減弱。

下行風險較大。澳元兌美元可能測試心理關卡0.6500，接著是8月21日創下的六個月低點0.6414。上行方面，首先會遇到約0.6619的九日EMA。若能持續站上此水平，可能會重新測試三個月高點0.6685及2024年10月的高點約0.6707。進一步上行則目標上升通道的上界，約在0.6760。

貨幣表現快照

在主要貨幣中，澳元今日表現較弱，尤其對日圓。美元對歐元與英鎊的波動較小，但澳元兌美元的價差擴大，反映投資者在聯準會與澳洲儲備銀行即將公布重要決策前的謹慎情緒。