投資者必讀：如何用每股盈餘（EPS是什麼）制定選股策略

從EPS理解公司價值的第一步

每股盈餘在英文中稱為 Earnings per Share，簡稱EPS，是評估股票投資價值最常用的指標之一。簡單來說，它反映的是公司每一股流通股份所分配到的淨利潤部分。投資者可以透過這個指標快速判斷，自己每投入一美元，公司能產生多少利潤。

EPS越高代表公司的盈利效率越強。這也是為什麼許多投資者在分析一家上市公司時，首先會查看其EPS走勢。從蘋果（AAPL.US）2019年至2024年的EPS數據可以看出，隨著公司業務發展，每股盈餘也在持續攀升，這正是投資者看好的穩定成長信號。

實戰選股：EPS怎樣幫助你做決策

許多初入股市的投資者常犯的錯誤是只看EPS的絕對數值。實際上，EPS的真正價值在於 縱向對比與橫向對比。

縱向對比——觀察公司EPS的長期趨勢

一家公司單一季度或年度的EPS數據意義有限。如果某公司過去五年的EPS持續上升，說明其盈利能力在不斷強化，是值得考慮的投資標的。反之，如果EPS逐年下滑或波動劇烈，則需要謹慎評估。

橫向對比——與同行業競爭對手進行比較

EPS較高的公司相對於同行業更具競爭力。但這裡有個關鍵細節：流通股數量會因為公司回購或增發而變化。為了避免被誤導，投資者應該結合 本益比（股價÷EPS） 來判斷。

以半導體行業為例，2018年至2023年間，英偉達（NVDA.US）、高通（QCOM.US）和AMD（AMD.US）的EPS表現各不相同。雖然高通在2020年後的EPS表現亮眼，但如果只看EPS選股，就會忽視英偉達在同期達到的251%股價回報率，而高通只有69%。這說明 EPS只是選股的參考因素之一，不是全部真理。

本益比——讓EPS更有指導意義

當使用EPS進行選股時，必須引入本益比這個中介指標。假設公司A的股價為30美元，EPS為1美元，則本益比為30倍。如果同行業平均本益比僅為10倍，這意味著市場對公司A的估值相對較高，可能存在高估風險。

本益比的高低還反映了市場對公司未來增長的預期。高本益比可能暗示投資者看好該公司的未來盈利前景，而低本益比則可能意味著市場看淡其增長潛力。

每股盈餘的準確計算方法

基礎公式

EPS =（淨利潤 - 優先股股息）÷ 流通普通股數量

其中各項含義為：

• 淨利潤：公司總收入扣除所有費用後的利潤，在財報損益表最下方
• 優先股股息：優先股所獲分配，通常在損益表下方註明
• 流通普通股數量：已發行普通股減去公司庫存股，在資產負債表股東權益中體現

實際案例：美國銀行的EPS計算

以美國銀行（BAC.US）2022年財報為例：

第一步：從損益表中找到淨利潤$275.28億和優先股股息$15.13億

第二步：查看加權平均流通普通股數量為81.137億股

第三步：代入公式計算： EPS = ($275.28 - $15.13) ÷ 81.137 = $3.21

財報中通常會直接列示"歸屬於普通股東的淨收益"並除以流通股數，得出相同結果。投資者大多不需要自己計算，因為上市公司財報會直接披露EPS數據。

EPS查詢渠道與方法

官方財報查詢（最準確）

以蘋果公司（AAPL.US）為例，查詢步驟為：

1. 登入美國證監會官網 sec.gov，進入"SEARCH EDGAR"功能
2. 輸入查詢條件：查季報輸入"10-Q"，查年報輸入"10-K"，公司代碼輸入"AAPL"
3. 打開相應財報，在"CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS"中找"Earnings per share"項目

金融資訊網站查詢（便捷但可能滯後）

SeekingAlpha、YahooFinance等網站提供免費查詢，但需注意區分不同類型的EPS——基本EPS、稀釋EPS、預測EPS等。一般選擇 基本每股盈餘（Basic EPS） 進行分析。

EPS背後的陷阱：你必須知道的細節

股票回購的影響

公司持續大規模回購自身股票會直接減少流通股數量。在相同利潤的情況下，分母變小，EPS被人為放大。不留意這一細節的投資者容易誤認為盈利能力在提升。

特殊項目的扭曲作用

公司若賣出資產、出售業務線或獲得稅收補貼，這些一次性收入會計入淨利潤，虛增EPS。以一家餐飲連鎖為例，如果出售地產獲得大筆收入，不應將其納入常規經營EPS中評估。

投資者需要區分持續經營EPS和調整後EPS，後者更能反映公司的真實經營能力。

稀釋EPS與基本EPS的區別

財報中通常列示兩個EPS數據：

基本每股盈餘（Basic EPS）

反映當前事實情況，計算公式： 基本EPS =（淨利潤 - 優先股股息）÷ 流通普通股數

稀釋每股盈餘（Diluted EPS）

考慮未來風險，計算公式： 稀釋EPS =（淨利潤 - 優先股股息）÷（流通普通股 + 可轉換稀釋證券）

可轉換稀釋證券包括員工期權、限制性股票、認股權證和可轉債等。以可口可樂（KO.US）為例，2022年財年淨利潤$95.42億，流通股43.28億股，可轉換稀釋證券2200萬股，則稀釋EPS = $95.42 ÷（43.28 + 0.22）= $2.19。

兩者對比

稀釋EPS更能幫助投資者評估完全稀釋後股東收益可能受到的影響程度。

EPS與股價、股息的聯動關係

EPS與股價

一般情況下EPS與股價呈正相關——EPS強勁會提升投資者信心，推高股價；反之亦然。但這種關係並非絕對。若公司EPS未達市場預期，儘管環比成長仍可能遭市場拋售；反之若EPS超預期，即使環比下滑也可能迎來上漲。

EPS與每股股息（DPS）

每股股息（Dividend Per Share，DPS）是公司支付給每股股份的股息額，計算為： DPS = 總股息 ÷ 流通普通股數

EPS衡量的是公司創造的淨利潤，而DPS衡量的是公司返還給股東的利潤部分。高股息率公司意味著將大部分利潤分配給股東，留給公司再投資的資金較少，可能限制未來成長。相反，成長型公司多選擇將利潤留存用於擴張。

常見問題解答

Q：EPS多少才算好？

A：沒有絕對的"好壞"標準。關鍵是觀察EPS的趨勢——持續上升表示盈利能力增強；與同行業對比，EPS較高說明競爭力更強。更重要的是結合本益比、成長率等多維度分析，而非只看單一數值。

Q：EPS能被預測嗎？

A：可以。華爾街分析師基於公司前景預測未來EPS，投資者可根據預測EPS與實際EPS的差異判斷市場對公司的預期是否合理。

Q：如何避免被EPS數據誤導？

A：需要深度分析數據背後的原因——區分是否包含特殊項目、是否受股票回購影響、流通股數量變化等。同時結合同行業對標和多個財務指標綜合判斷，而非孤立看EPS本身。