原油價格陷入兩難：中美貿易緩和vs全球供過於求，60美元關口已成焦點

技術面透露玄機：連續"十字星"信號明確

從日線圖來看，WTI原油在60.0-62.5美元的狹窄區間內反覆徘徊，這並非隨意波動，而是市場參與者對後市方向存在嚴重分歧的表現。連續兩個交易日在60美元上方收出"十字星"形態，這意味著多空雙方力量對比趨於平衡，但平衡本身往往預示著即將發生的劇烈波動。

交易者需要重點關注兩條防線：若原油價格站穩62.5美元並向上突破，則有望挑戰65美元，甚至進一步瞄向70美元區域；反之，若有效跌破60美元支撐，下個關鍵支撐將回落到56美元。當前原油處於臨界點，一個相對明確的政策信號或供需數據就足以打破這種僵持。

美聯儲政策存變數，市場預期管理面臨轉折

本週四美聯儲如期降息25個基點，但這次決議的關鍵不在於降息本身，而在於對後續政策方向的表述。美聯儲主席鮑威爾直言12月是否繼續降息"遠未成定局"，這句話立刻打破了市場對"全年降息三次"的笃定預期。

根據CME期貨市場的實時數據，12月降息25個基點的概率目前維持在74.7%，維持利率不變的概率為25.3%——這意味著四分之一的市場參與者已經開始為政策轉向做準備。與此同時，美元指數刷新三個月新高至99.7，離100這個心理整數位僅差一步之遙，這通常與風險資產承壓直接相關。

美聯儲停止縮表（QT）確實向市場釋放了流動性，但鮑威爾同時強調通脹仍在2%目標上方，經濟溫和擴張——這是典型的"鷹派降息"信號。投資者必須認識到，聯儲雖然在釋放流動性，但對物價穩定的執行力並未鬆懈。這種政策的模糊性直接拖累了包括原油在內的風險資產。Meta股價重挫11.3%的事實更是強化了市場對科技公司在人工智能領域高支出可持續性的擔憂。

中美貿易停戰的隱含意義：需求前景悄然改變

這場中美領導人會晤的實質成果看似平凡，但其帶來的市場預期變化不容小覷。美國對華關稅從原計畫的57%最終降至47%，24%的對等關稅繼續暫停一年，出口管制規則也推後一年執行——這些看似技術性的調整，實際上為全球trade的穩定性增添了半年的確定性。

更重要的是，中國承諾在本種植年度採購1200萬噸美國大豆，並在未來三年每年採購2500萬噸，這筆採購量足以改變全球農產品貿易格局。中國出口潛在復甦意味著對原材料和能源的需求或迎來改善。考慮到原油市場對宏觀需求的高度敏感性，這一貿易緩和信號對原油價格可能構成中期支撐。

供需矛盾未解，沙特財政困境日益凸顯

然而，需求好轉的故事還要對標全球供應面的現實。沙特財政部最新數據顯示，該國第三季度財政赤字擴大到885億里亞爾（236億美元），較上一季度增長160%，其中石油收入反而下降0.1%至1,508億里亞爾。這組數據暴露了歐佩克+的尷尬境地：石油收入在下滑，但支出在增加，赤字在擴大。

這正是歐佩克+逐步解除減產措施的直接後果——雖然增產緩解了財政壓力，但也壓低了油價。全球原油市場仍處於供過於求的局面，這是原油價格承壓的根本原因。即便中美貿易緩和刺激需求回升，在當前的供應充足格局下，需求的增量恐怕也難以推高油價到令投資者滿意的水平。

結論：方向選擇在即，中線反彈仍有空間

綜合政策、貿易、供需三個維度，WTI原油當前面臨的是一個"向上突破需要更強的需求支撐，向下回落需要供應端出現實質性變化"的局面。貿易緩和為需求前景增添了預期，但美聯儲的政策模糊性和原油自身的供過於求狀態形成了天花板。

未來半年，假設中美關稅穩定在47%左右、美聯儲在12月降息（概率74.7%），加之俄烏衝突陷入僵持，不排除原油價格中樞有所抬升的可能。但這種反彈的高度和持續性，最終還是要看全球經濟增長能否真正穩住，而這正是當下市場最大的不確定性所在。交易者需要耐心等待60或62.5美元一側的突破信號，而非盲目提前站隊。