比特幣在92,600美元徘徊，資金流向避險資產成關鍵

進入2026年初，比特幣的表現持續令市場失望。當前交投在92,640美元附近，較歷史高點126,080美元已累計下跌逾26%。雖然市場不時出現技術性反彈，但這輪漲幅終未能有效突破長期下行趨勢線的壓制，使得比特幣仍處於結構性弱勢之中。

資金輪動加劇，避險資產成贏家

過去數週內，市場呈現出明顯的資金分化格局。黃金與白銀持續走強並刷新歷史新高，而比特幣卻在橫盤整理的困局中難以自拔。根據ICAP Technical Analysis的分析，這並非巧合——投資者正在大規模從比特幣輪動資金至傳統避險資產。

自10月高點見頂以來，比特幣跌幅超過三分之一，而同期黃金上漲約15%、白銀漲幅更是高達50%。這種資金流向的逆轉，反映了市場對風險資產信心的動搖。在宏觀經濟不確定性上升、央行政策信號混雜的背景下，投資者選擇轉向流動性更強、風險更低的貴金屬。

比特幣仍被視為風險資產，新增需求疲軟

加密貨幣市場分析機構CryptoQuant指出，比特幣在當前環境下依然被市場定位為風險資產而非避險工具。這一身份定位，決定了它在風險情緒惡化時的脆弱性。

最新數據顯示，比特幣ETF仍錄得超過1.4億美元的淨流出，表明在2026年開局之際，資金外流仍是市場的主要特徵。與此同時，未平倉合約雖小幅回升至280億美元以上，但這一增長主要來自空頭倉位的累積，而非新增多頭配置。這進一步強化了機構投資者對比特幣保持謹慎的判斷。

加密貨幣市場情緒跌入谷底

加密恐懼與貪婪指數持續徘徊在27點左右，處於「恐懼」區間。這一指標的低迷，反映出市場對後市的悲觀預期尚未消散。只要情緒指數無法回到中性區間，投資者的配置意願就難以恢復，從而繼續對比特幣價格構成向下的壓力。

與此同時，其他主流加密貨幣也表現分化。以太坊逆市上漲2.51%至3,250美元，而XRP上漲4.59%、Solana上漲2.53%，但狗狗幣下跌2.50%，反映出市場內部結構的複雜性。

瞬間異常下探24,111美元，流動性風險再度浮現

值得關注的是，比特幣在某一穩定幣交易對上出現過瞬間異常下探至24,111美元的情況，隨後迅速回彈至87,000美元上方。這類極端波動通常與新發行穩定幣的流動性不足有關——訂單簿深度不夠、做市商報價不夠緊密，導致大額市價單容易引發瞬間價格下跌。

市場人士指出，這類異常波動屬於微觀結構事件，而非趨勢信號。但它同時也提醒交易者在流動性較差的交易對上執行交易時需要更加謹慎。

技術面仍呈空頭格局

從技術面來看，比特幣的長期下行趨勢線依然是主要參照。近期反彈多次未能有效突破這一結構性阻力，說明做多力度嚴重不足。

RSI指標：RSI保持下行斜率且讀數低於50，意味過去14個交易日的平均動能仍偏向賣方。若這一態勢延續，短期賣盤可能進一步得到強化。

MACD指標：MACD柱狀圖正逐步逼近零軸，若出現持續下穿進入負值區域，將預示短期均線系統的賣方動能增強，進一步強化比特幣短線走弱的判斷。

關鍵價位一覽

92,292美元——重要阻力位 該水平與長期下行趨勢線及50期簡單移動均線相呼應。若比特幣能夠持續突破並站穩該區域，空頭結構可能被削弱，為後續漲勢打開空間。

85,430美元——近端支撐帶 該區域對應近期周度低點。只要價格維持在該水平上方，市場可能形成短期區間震盪結構。

80,413美元——主要支撐位 該水平接近年初低點。若跌破此區域，可能觸發更強的空頭主導格局。

總結

比特幣當前面臨的困境並非源於單一因素，而是宏觀環境、市場情緒、資金流向的多重作用。資金持續外流、新增需求疲軟、機構謹慎態度，以及投資者對避險資產的重新評估，共同構成了當前比特幣的弱勢格局。只要這些基本面因素未出現實質改善，比特幣在92,640美元附近的震盪還將延續，而突破上方阻力的難度仍然很大。