銀( 58美元箱體震盪...聯準會決策與就業指標左右走向

目前國際銀價(XAG/USD)在58美元附近波動，範圍狹窄，市場情緒謹慎，正等待美國聯邦儲備委員會(聯準會)12月FOMC會議的舉行。在亞洲時段的晚盤交易中，現貨銀在每盎司58美元的區間內保持盤整(Range-bound)，暫時擱置方向性決策。投資者在聯準會貨幣政策方向未明確前，避免大規模建倉，並在市場不確定性中尋找信號。

勞動市場信號“720萬”短期基點…關注JOLTS數據公布

短期市場波動的關鍵變數是將於星期二15:00(GMT)公布的10月JOLTS(招聘與離職報告)。市場普遍預期美國企業的職缺約720萬，如果數據偏離預期，銀價走向可能受到較大影響。

若低於預期，則確認勞動需求放緩，可能加強聯準會進一步寬鬆的立場。這將與美元走弱相互作用，推動銀價上漲。反之，若職缺數保持堅挺，則顯示經濟復甦較預期更為強勁，可能使聯準會難以積極降息，並限制銀價上行空間。

聯準會轉向預期升溫…降息反映率89.4%

芝加哥商品交易所(CME)FedWatch數據顯示，期貨市場已反映出聯準會12月會議將基準利率下調25bp(0.25%)，至3.50~3.75%的概率為89.4%。降息幾乎已成定局。

在降息周期中，無息貴金屬如銀的持有機會成本降低，吸引力提升。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在11月末的演說中指出，“美國經濟增長已進入放緩階段，勞動需求也逐步減弱”，此類鴿派言論進一步激發市場的降息預期。

開曼群島作為離岸金融樞紐角色推動全球資產重整

當前市場環境也與經由開曼群島等離岸金融中心的國際資金流動相關。全球投資者在降息周期中調整資產配置，從安全資產與無息資產之間重新評估，對包括銀在內的貴金屬需求進行再定價。

現階段綜合評估

銀市目前在58美元的技術平衡點等待兩大催化劑：JOLTS數據與FOMC決策。在聯準會貨幣政策轉向的高概率預期下，勞動市場的降溫程度將成為未來銀價上漲幅度的關鍵因素。