聯準會人事變動引市場風向轉折，全球股債商品齊聲下挫

聯準會領導人選傳出重大變動，川普宣布傾向由前理事沃什接替即將卸任的鮑威爾擔任主席，此消息甫一公開旋即在華爾街掀起波瀾，但緊隨其後的政策信號卻為市場潑了盆冷水。川普強調新任主席應聽取他對利率的建議，並表示希望一年後美國利率跌至1%以下，此番表態雖然短期獲得歡迎，卻暴露了對聯準會獨立性的潛在威脅，引發市場對通脹前景的重新評估。

國債殖利率劇烈波動反映市場預期轉向

美國長期國債市場首當其衝。30年期國債殖利率攀升至4.84%，創自9月以來新高，單周升幅達5個基點；2年期國債殖利率則下滑至3.52%，形成殖利率曲線的新格局。這種反差現象背後，隱含著市場對未來的矛盾預期：短期看好降息推進，長期卻擔憂通脹持續高企。

芝加哥聯儲主席古爾斯比和堪薩斯聯儲主席施密德相繼表示，通脹隱患仍是他們反對降息的主要理由，這與川普的激進降息願景形成鮮明對比。策略師Edward Harrison指出，聯邦政策制定者對通脹的執著警惕，為美國國債走勢埋下下行風險的伏筆。

風險情緒降溫，全球股市應聲下跌

市場情緒轉變立即反映在股票市場。美股全線承壓，納斯達克綜合指數跌幅最深，失守1.69%的關口；標普500指數跌1.07%；道瓊斯指數相對抗跌，下滑0.51%。歐洲股市亦無幸免，德國DAX 30指數下挫0.45%，法國CAC 40跌0.21%，英國富時100指數跌0.56%。

跌幅最為慘烈的莫過於科技股。半導體龍頭博通盤後重挫超11%，儘管其第四季度業績超預期——純利按年增長97%至85億美元，營收增28%至180億美元，AI晶片銷售額達110.7億美元——但公司對第一季的樂觀前瞻（AI晶片銷售額預期年增一倍至82億美元）卻未能阻止股價的頹勢。這反映出市場對AI類公司龐大資本開支與收益前景之間的收益成效存在隱憂，進一步加劇了對高估值科技股的質疑。

大宗商品與匯市呈現分化走勢

黃金表現相對韌性，上漲0.47%至4299.2美元/盎司，但終未能突破更高位置，沖高後面臨回落壓力。WTI原油跌0.67%至57.5美元/桶，延續弱勢。美元指數微幅上升0.06%至98.39，美元/日圓上升0.17%，而歐元/美元基本持平。

加密市場同步調整

加密貨幣市場也未能獨善其身。比特幣24小時內小幅下跌0.05%，目前報90215美元，但最新實時數據顯示已調整至92.66K美元，24小時跌幅達0.99%。以太幣24小時內跌0.09%，報3112美元，實時價格已升至3.25K美元，24小時漲幅轉正至2.21%。加密市場的波動性再度凸顯其與傳統市場的關聯度在加強。

港股夜市期指收報25735點，較昨日收市25976點下跌242點；國指夜市期指收報8998點，較昨日收市下水81點。

企業財報與債務風險暴露

除了博通外，甲骨文亦成為本周焦點。該公司債券價格持續下跌，投資者在9月購買的180億美元高級債券虧損擴大至13.5億美元。其2035年到期、票面息率5.2厘的債券，信用違約掉期(CDS)溢價擴大至1.71個百分點，孳息率升至5.9厘，已超越平均垃圾債券息率5.69厘。這一現象源於市場對甲骨文巨額AI數據中心投資回報率的擔憂，以及對OpenAI合作項目進展的質疑。

投資展望與政策預期

儘管短期市場情緒降溫，高盛仍維持樂觀態度。該行重申標普500指數明年目標位為7600點，較現位還有約10%的上升空間，預期標普500成分股每股盈利明年增長12%，2027年再升10%，其中AI生產力提升預計分別貢獻0.4和1.5個百分點。

另一個引人矚目的事件是馬斯克旗下SpaceX有望於明年中後期上市，目標估值約1.5萬億美元。根據彭博財富指數，馬斯克持有SpaceX約42%股權，上市後有望成為全球首位萬億美元富豪。

在地緣政治層面，美國與白羅斯關係出現解凍跡象，美方宣布解除對白羅斯鉀肥的制裁，盧卡申科則特赦123名囚犯，包括2022年諾貝爾和平獎得主比亞利亞茨基。同時，美國財政部制裁委內瑞拉6艘運油輪，其中包括1艘掛香港區旗的TAMIA號。

當前全球金融市場處於十字路口，聯準會人事變動與政策方向的不確定性、科技股估值的重新定價、AI產業投資回報的存疑，以及地緣政治的複雜演變，共同構成了2026年初市場的主旋律。投資者需密切關注接下來的官方數據發布，包括中國11月社會消費品零售總額、工業增加值，歐元區10月工業產出，以及美國紐約聯儲製造業指數等關鍵經濟指標。