GBP/USD 在英國CPI數據低於預期後大幅回落，市場對降息預期升溫

英鎊在週三面臨重大阻力，對美元下跌超過0.5%，接近1.3340，原因是英國通脹數據低於預期。較為冷卻的消費者物價指數（CPI）數據重新點燃了市場對英格蘭銀行即將降息的猜測，壓力推動英鎊/美元(GBP/USD)匯率，投資者重新評估套利交易的持倉。

英國通脹超出預期降溫，觸發貨幣走弱

英國國家統計局公布的11月消費者物價指數（CPI）顯示，整體通脹率按年降至3.2%，明顯低於預測的3.5%和10月的3.6%。這是連續第二個月的價格壓力緩和，為英格蘭銀行達到2%的目標提供動能。

剔除食品、能源、酒精和煙草等波動較大的類別的核心通脹率也降至3.2%，低於預期的3.4%和上月3.4%。按月來看，整體價格實際收縮0.2%，違背了預期的持平，前一月則上升0.4%。英國央行密切關注的服務業通脹率從4.5%放緩至4.4%，暗示工資推動的價格壓力可能正在緩解。

英鎊走弱反映市場預期英格蘭銀行週四的貨幣政策決策將降息，因為央行現在面臨通脹放緩與勞動市場惡化的雙重證據。截至10月的三個月就業數據顯示，國際勞工組織（ILO）失業率升至5.1%，為近五年來最高，進一步支持政策寬鬆的理由。

美元反彈掩蓋勞動市場脆弱

儘管美國就業狀況疲弱，美元指數週三反彈0.4%，接近98.60。美元的韌性即使在11月非農就業數據顯示美國經濟僅新增64,000名工人，10月則減少105,000個職位，失業率升至4.6%，為2021年9月以來最高，也未能阻止美元反彈。

市場觀察人士將美元的反常強勢歸因於歷史上持續時間較長的美國政府關閉期間的扭曲，該期間可能抑制了招聘數字。CME FedWatch工具目前預計聯邦基金利率在3.50%-3.75%的區間內持穩至1月，儘管勞動市場信號顯示放緩，但對激進降息的信心有限。

英鎊走弱與美元韌性之間的分歧，為替代資產估值創造了有趣的動態。值得注意的是，英鎊計價的以太坊（ethereum）價格仍然對GBP/USD的變動和更廣泛的貨幣政策預期敏感，因為較弱的英鎊可能影響英國投資者如何評估加密資產的估值與其法幣購買力的關係。

技術面分析顯示進一步下行風險

GBP/USD已回落至1.3340，但仍在20日指數移動平均線1.3305之上保持積極偏向。然而，14日相對強弱指數（RSI）已降至56，未能突破超買區域，顯示多頭動能正在減弱，可能出現看跌反轉。

50%斐波那契回撤位於1.3399，現為即時阻力位，而若日收盤跌破38.2%的1.3307，可能進一步下行至23.6%的回撤位約1.3200。若能持續站上週二高點1.3456，則目標將是心理關卡1.3500。

英鎊估值的驅動因素？

英鎊起源於公元886年，是世界上最古老的貨幣，也是英國的官方貨幣單位。根據2022年每日交易量約佔全球外匯交易的12%，英鎊在交易貨幣中排名第四。

英格蘭銀行的主要任務是維持“物價穩定”，通過將通脹率控制在接近2%的範圍內。利率調整是英格蘭銀行的主要工具——當通脹過熱時，加息會降低借貸成本，並通過提高收益吸引國際資本，支持貨幣走強。相反，通脹放緩則會降息以刺激借貸和經濟擴張，通常會削弱英鎊。

經濟健康指標如GDP、製造業和服務業PMI，以及就業數據，對英鎊走向具有重要影響。強勁的經濟數據會吸引外資並促使英格蘭銀行收緊貨幣政策，進而支撐英鎊。貿易差額——衡量出口收入與進口支出——也會影響英鎊表現，正向的貿易餘額會通過出口需求增強貨幣。

即將到來的催化劑與政策影響

週四將公布11月美國消費者物價指數（CPI），這是聯邦儲備局政策指導的重要數據點。由於官員反覆擔憂過早降息可能重新點燃通脹壓力，市場密切關注通脹數據，因為通脹持續超過2%的目標。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）最近警告稱，接近或進入寬鬆區域的降息風險在於“加劇已經高企的通脹，並使企業和消費者的通脹預期脫鉤”。

英格蘭銀行降息預期、美國勞動市場數據的混合，以及即將公布的通脹數據，營造出一個貨幣估值對經濟意外反應敏感的環境。