GBP/USD 貨幣走弱加劇，英國通脹降至3.2%——英鎊接下來會怎麼走？

事態背景：英鎊在通脹降溫超出預期後遭遇打擊

週三為貨幣市場帶來混合訊號，英鎊在交易中處於下跌一方。英國11月的消費者物價指數(CPI)年增率為3.2%，優於預期的3.5%及10月的3.6%，但英鎊卻意外大幅走弱而非反彈。這一反直覺的走勢告訴我們市場對利率預期的定價方式有著重要的訊息。

英國國家統計局(ONS)公布的數據顯示，整體通脹已連續兩個月下降，暗示價格壓力正逐步降溫，朝著英格蘭銀行2%的目標邁進。核心CPI也從之前預期的3.4%降至3.2%。按月比較，整體通脹實際下降了0.2%，與10月的+0.4%相比，出現明顯轉變。英國央行關注的服務業通脹率也從4.5%微幅下降至4.4%。

為何英鎊在「好消息」下仍下跌

這裡出現了矛盾：較為溫和的通脹數據，加上就業數據惡化，已經鞏固市場預期英格蘭銀行將在週四的貨幣政策決策中降息。截至10月的三個月就業數據顯示，ILO失業率升至5.1%，為近五年來最高。價格降溫與失業率上升的組合，明顯傳達「降息即將來臨」的訊號，對英鎊來說是負面因素。

這就是貨幣數學的關鍵所在。以目前GBP/USD約1.3340的匯率來看，若有人想將4000美元兌換成英鎊，約能得到£2,996，較前一日略高於1.3450的水平下降。這代表在日內走弱中實際損失了資金。

美元反彈，儘管自身也遇困

美元指數(DXY)在短暫跌至98.00後，已反彈0.4%，接近98.60。這一反彈尤其值得注意，因為美國就業數據表現平平：11月非農就業僅增加64,000人，較修正後的10月減少105,000人。失業率升至4.6%，為2021年9月以來最高。

通常，勞動市場疲軟會引發市場預期聯準會降息，進而削弱美元。然而，市場的敘事仍由通脹擔憂主導。聯準會已明確表示，過早降息可能會重新激起已經遠高於目標的價格壓力。亞特蘭大聯準會主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）完美捕捉了這一情緒：「將貨幣政策轉向寬鬆，可能會加劇已經高企的通脹。」

CME FedWatch工具目前顯示，市場預期聯準會在1月前維持利率在3.50%-3.75%不變。下一個關鍵數據點將是週四公布的美國CPI，這個數字很可能主導未來的降息預期。

技術面分析：英鎊仍偏向上行，但動能正在減弱

從技術角度來看，GBP/USD仍在多空力量的拉鋸中。匯價目前在1.3340，但只要價格保持在20日指數移動平均線(EMA)的1.3305之上，仍保持上行偏向。然而，14日相對強弱指數（RSI）已降至56，未能突破超買區域，可能預示著看跌反轉的警訊。

Fibonacci回撤位提供了有用的參考路線。50%回撤位在1.3399，為即時阻力位。如果英鎊跌破38.2%的回撤位約在1.3307，可能會加速下行，目標轉向1.3200(23.6%的回撤位)。反之，若能持續收在週二高點1.3456之上，則可瞄準心理關卡1.3500。

影響英鎊的因素？快速回顧

英鎊(追溯至公元886年)，是世界上最古老的貨幣之一，也是外匯交易中第四大交易貨幣，約佔全球外匯成交量的12%，每日交易量約$630 十億(美元。英格蘭銀行的貨幣政策是影響英鎊價值的主要因素。其核心任務是維持約2%的通脹穩定，主要透過調整利率來達成。

當通脹過熱時，英格蘭銀行會升息以降溫，使英國資產對全球資本更具吸引力——這對英鎊是正面影響。當經濟增長放緩、通脹降溫)如我們目前所見，降息的可能性就會增加，這通常會對貨幣產生壓力。經濟數據如GDP、就業數據、服務業PMI等都會直接影響英鎊走勢。強勁的英國經濟會吸引外資，並可能支持較高的利率，對英鎊來說是正面因素。

貿易差額也是重要指標。出口需求強勁會自然提升貨幣需求，而貿易逆差則形成阻力。今天的情況顯示，當就業數據惡化且通脹降溫時，市場情緒會迅速轉變，這幾乎立即反映在降息預期中。

總結

英鎊在「好」通脹數據下的走弱，反映出市場已將英格蘭銀行降息預期納入價格，且這一預期很可能在週四到來。在看到英國通脹重新加速或就業市場穩定之前，英鎊仍將面臨持續的阻力。技術面顯示，短期內仍有進一步下行的可能，但長期上升趨勢目前仍未改變。