通脹數據意外降溫引發關注，美股三大指數齊漲，科技股和貴金屬表現分化

市場概覽：通脹預期調整推高股市

周四美國勞工部發布的11月消費物價指數報告成為市場焦點。年率CPI為2.7%，創2021年初以來最慢增速，低於預期的3.1%；核心CPI同比增長2.6%，也弱於預期的3%。同周失業救濟申請人數下降至22.4萬人，略優於預期。通脹數據的意外疲弱立即點燃市場對美聯儲進一步寬鬆的預期。

恐慌指數VIX隨之下跌4.37%，2年期美債收益率一度觸及3.43%創兩月新低，10年期基準收益率回落至4.12%。這種利率環境的改善直接帶動股市反彈，美股三大指數全線上升，其中納指上漲1.38%至23006點，標普500指數漲幅1.16%，道指溫和上漲0.47%。

個股亮點與熱門題材

芯片製造商美光科技因業績前景良好而大幅上揚超10%，成為市場關注焦點。亞馬遜股價攀升2.5%表現最強，英偉達漲1.9%，特斯拉上升3.5%。中國金龍指數也出現0.97%的反彈。歐洲股市亦造好，英股上升0.65%，法德股市分別高收0.8%和1%。

全球市場一覽

港股方面，恆指期指夜市收報25675點，較昨日恆指收市25498點高水177點；國指期指夜市收報8903點，相較前日高水61點。

商品市場出現分化，黃金小幅下跌0.15%至4332.5美元；銅價則因供應緊張預期而繼續獲得支撐，倫敦期銅上週五刷新每噸11952美元紀錄，紐約期銅今年累積上漲34%。

美元指數微幅上升至98.4，美元/日圓下跌0.08%，歐元/美元走弱0.14%。

加密資產方面，比特幣24小時內下跌0.29%至93.66萬美元，以太坊上升2.55%至3.27千美元。

通脹數據真實性引發業內討論

儘管CPI數據整體向好，但多位經濟學家對其真實性提出質疑。作為CPI最大組成部分的房屋類價格在兩月內基本持平，引發市場懷疑。Capital Economics經濟師阿什沃思指出，租金等服務類價格的突然停滯在非衰退時期顯得異常罕見，需等待12月數據發布才能確認是統計波動還是真正的通脹回落。

摩根士丹利經濟師加潘則認為，數據可能反映商品與服務市場疲弱，但部分原因源於方法論調整，勞工統計局在某些類別可能沿用歷史數據而假設通脹為零。

央行政策轉向與降息周期討論

英國央行周四宣布降息25基點至3.75%，為2023年2月來最低水平，符合市場預期。不過投票結果顯示5比4的結構表明內部存在分歧。央行行長貝利投票支持降息，認為通脹下行趨勢已確立，但指出後續決策將變得更加困難，預計降息步伐會在某個時間點有所放緩。

歐洲央行則維持利率不變，存款利率繼續錨定在2%。據消息人士透露，在經歷8次降息後，歐央行官員預計降息周期極有可能已告一段落，除非發生重大衝擊，否則利率應能維持當前水平。

市場風險提示與未來展望

德意志銀行最新全球調查顯示，AI相關估值風險已成為2026年市場穩定性面臨的最大單一威脅，57%受訪者認為科技股估值暴跌風險最大。其次為新任美聯儲主席推動激進降息的風險。與此同時，約71%投資者表示更願意布局美股其他部分而非"七巨頭"科技股。

必和必拓首席執行官預言銅供應緊張將延續至明年甚至2030年，因新礦發現減少且規模較小，瑞銀預期年底銅價或達1.3萬美元。

公司動態

耐克盤後大跌近10%至59.2美元，第二財季淨利潤7.92億美元同比下滑32%，營收124.3億美元增速僅0.6%。

Meta正秘密研發代號Mango的新型圖像視頻AI模型，預計2026年上半年面世。甲骨文與OpenAI的密歇根州數據中心項目獲電力批准，該合作全美容量超8吉瓦，未來三年投資預計超450億美元。