比特幣在激烈的季度後穩定下來，聯邦儲備政策轉向激發謹慎樂觀

比特幣在連續四周的賣壓後終於喘口氣，這是自2024年中以來最長的回調期，但反彈仍然脆弱。該資產已經交出了數年來最差的季度表現，至今下跌24.43%，但聯準會預期的劇烈轉變正為復甦提供初步支撐。在目前約94,180美元的水平——過去一天上漲了0.90%——BTC似乎處於技術緩解與結構性不確定性之間。

政策催化劑：為何12月很重要

這次謹慎反彈的催化劑並不難辨識。市場已大幅重新定價聯準會的預期，現在認為12月降息的概率為70%——與一週前定價的40%形成鮮明對比。這一轉變具有巨大意義：聯準會將於12月1日結束其量化緊縮計劃，並於12月10日公布備受期待的利率決策。這兩個事件可能會重塑加密貨幣在2026年前的市場情緒。

期權分析平台Derive的研究主管Sean Dawson儘管受到政策利多的支持，仍持懷疑態度。“悲觀情緒已達頂峰，但我會小心不要陷入多頭陷阱，”他警告，市場阻力仍然相當大。數字資產的國債仍在淨資產價值以下交易，限制了其積累頭寸的能力，而比特幣和以太坊的現貨ETF都在持續流出——若缺乏新的基本面支撐，這些阻力可能會再次浮現。

##鏈上信號顯示潛在需求

一個令人鼓舞的指標在表面之下。鏈上數據顯示，10%深度的現貨買賣差額總和已飆升至今年的第二高水平，這是一個強烈的技術信號，表明市場正進行激烈的逢低買入和機構吸收賣壓。這一模式在2024年3月至4月的下跌期間也曾出現，當時隨後出現了64%的漲幅，暗示當前狀況可能孕育著復甦的種子。

過去一周的價格走勢也印證了這一點：比特幣已從11月21日的82,100美元低點反彈約6%，逐步逼近可能定義今年最後幾周的90,000美元水平。(以目前匯率來看，110,000日圓約等於$738 美元，這顯示比特幣相較其他資產類別具有相當的價值。)

熊市論點仍存

然而，仍需保持謹慎。Dawson指出期權市場存在明顯偏態，交易者積極買入看跌期權——尤其是12月到期的，集中在80,000到85,000美元區間。這表明專業交易者正對潛在的弱勢進行對沖。“除非聯準會轉鷹派，否則我不會感到驚訝，比特幣短暫跌入70,000多美元的中高區間，然後在年底前反彈到約90,000美元，”Dawson說。

他的長期展望較為樂觀。如果當前的貨幣政策持續，比特幣有可能在2026年第一季度達到10萬美元，但他對今年最後一個月仍持看空態度。持續的通膨背景和聯準會對量化寬鬆的模糊轉向，增加了層層變數，使交易者始終處於緊張狀態。

市場情緒：極端但正在轉變

儘管整體市場情緒指數仍處於“極度恐懼”區域，但近期的反彈提供了一絲喘息。聯準會政策重新定價、鏈上吸收指標的改善以及技術面的穩定，暗示空頭可能正失去動能——不過，確認還需等待12月1日和10日的事件能帶來持續的價格走強或具體的政策利多。