黃金持穩，聯準會不確定性與地緣政治風險使買家保持警覺

技術實力與獲利壓力相矛盾

本週黃金仍在兩股力量之間掙扎。這種貴金屬曾一度觸及七週高點的**$4,353**，隨後因交易者獲利了結而回落，但基本趨勢卻呈現不同的故事。目前交易價格約為**$4,302**，XAU/USD仍然保持每週超過0.51%的漲幅，且相對強弱指數（RSI）顯示超買信號——這是買盤動能仍然強勁的跡象，儘管短期內出現盤整。

從技術角度來看，牛市敘事依然完整。如果黃金突破本週的高點$4,353，則可望挑戰歷史新高的$4,381，接著是心理關卡$4,400、$4,450和$4,500。下行方面，若跌破$4,285，可能測試$4,250和$4,200的支撐，但鑑於目前市場狀況，這種跌破的可能性似乎不大。

美聯儲的混合訊號令市場迷失

聯準會近期的言論凸顯貨幣政策指引變得多麼模糊。在最近的決策中，反對者提出了相反的觀點，突顯出政策混亂對市場的壓力。堪薩斯城聯儲的Jeffrey Schmid認為通膨仍然“過熱”，呼籲採取更緊縮的立場；而芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee則採取鴿派語調，預計若經濟狀況如預期發展，將降息50個基點。克里夫蘭聯儲的Beth Hammack則對持續的價格壓力表示擔憂，但費城聯儲的Anna Paulson則展現較為樂觀的通膨展望，指出關稅影響逐漸減弱。

這些聲音的交雜造成對聯準會2025年真正政策路徑的不確定性。由於持續的停擺扭曲，最新的消費者物價指數（CPI）數據缺乏，讓交易者難以判斷真正的通膨走向。在這種不確定性中，黃金得以繁榮，投資者對於降息可能被延遲或令人失望的情況進行對沖。

就業數據疲弱增加黃金吸引力

最新的失業救濟申請數據意外為金條提供了支撐。截至12月6日當週，首次申請失業救濟人數激增至236,000，較前一週修正後的192,000大幅攀升。儘管持續申請人數從1.937百萬下降至1.838百萬，但這一數字顯示勞動市場的降溫速度快於預期，這一發展使聯準會的決策更加複雜，也支持黃金作為避險資產的需求。

美國國債收益率仍然偏高，10年期基準收益率為4.19%，但與之相反的實質收益率（反映在黃金價格上）已經降至1.872%。這一下降為貴金屬提供了有利的推動力。同時，美元指數徘徊在98.35，對以美元計價的黃金幾乎沒有阻力。在英鎊計價方面，具體匯率取決於美元與英鎊的動態，但以美元計價的黃金走弱，轉換成其他貨幣（如4300美元的匯率）時則顯得較為穩定。

地緣政治緊張局勢支撐中期需求

除了經濟因素外，地緣政治摩擦仍在支撐黃金的需求。俄烏和平談判陷入停滯，白宮對烏克蘭不願接受美國提出的和平框架表示不滿。談判陷入僵局，投資者保持謹慎，將黃金視為對抗進一步升級或突發地緣政治震盪的保險。

大局觀

黃金的韌性反映出市場在希望與謹慎之間掙扎。儘管交易者願意在強勁漲勢後獲利了結，但聯準會政策迷霧、勞動數據疲弱以及未解決的地緣政治風險共同為價格提供了堅實的底部。對多頭而言，向$4,381及更高的目標前進仍然具有可行性，儘管短期內的盤整是趨勢成熟的健康跡象，而非反轉。直到通膨數據和政策指引出現更明確的信號，黃金在未來數週仍有望保持其買盤。