## 從銀行到區塊鏈：去中心化金融的重要性數百年來，中介機構——銀行、金融機構和支付處理商——一直控制著我們獲取金融服務的途徑。但如果你可以在不需要任何人許可的情況下獲得信貸、投資、交易並賺取回報呢？這就是去中心化金融 (DeFi) 的核心承諾，一個從根本上重塑人們對金錢和金融服務的思考方式的生態系統。DeFi 建立在區塊鏈技術之上，特別是透過智能合約——自動執行的程式碼，能在沒有人工中介的情況下自動化金融協議。與傳統金融由集中實體做出決策並控制交易不同，DeFi 依賴點對點網絡，使用者直接與協議互動。數據說明了一切。2021年12月，DeFi 協議的總鎖倉價值 (TVL) 達到超過 $256 十億美元——在短短一年內幾乎四倍的驚人增長。這種爆炸性增長並非偶然；它反映了對傳統系統之外金融接入的真實需求。## DeFi 解決的問題：信任、接入與控制### 中央集權危機歷史上，集中式金融系統屢次失敗。金融危機和惡性通貨膨脹事件摧毀了全球數十億人的財富。銀行倒閉。政府貶值貨幣。機構運營者有時優先追求利潤而非客戶利益。DeFi 通過將控制權分散在網絡中，而非集中在單一機構，來避開這些問題。### 無銀行帳戶與低銀行覆蓋率的數十億人也許 DeFi 之所以重要的最有說服力的原因是：**全球有17億成人無法獲得基本金融服務**。沒有儲蓄帳戶。無法以合理利率借款。無法投資他們的資金。去中心化金融為這些群體打開了大門，消除了地理和官僚障礙——你只需要一個網路連接和一個錢包。有了 DeFi，你可以在不到3分鐘內獲得貸款，即時開設儲蓄帳戶，幾分鐘內完成跨境支付，而非數天，並參與全球的代幣化證券。金融系統變得無需許可。## 去中心化金融的運作原理DeFi 的技術支柱是智能合約——存放在區塊鏈上的程式碼，當預設條件滿足時自動執行。可以將其比作數位販賣機：插入抵押品，即可自動獲得貸款。以太坊率先推出智能合約，並擁有其以太坊虛擬機 (EVM)，能編譯並執行用 Solidity 和 Vyper 等語言撰寫的程式碼。以太坊在 DeFi 領域的主導地位不容置疑：在202個 DeFi 項目中，有178個運行在以太坊上。然而，以太坊並非唯一。包括 Solana、Cardano、Polkadot、TRON、EOS 和 Cosmos 在內的替代區塊鏈平台也支持智能合約，各自提供不同的擴展性、速度和成本權衡。儘管如此，以太坊的網絡效應和先發優勢仍使其保持領先。## DeFi 與傳統金融的五大關鍵差異### 1. 透明度無門檻傳統金融在幕後運作。銀行決定利率。費用常常隱藏。決策由集中實體做出。DeFi 顛覆這一模式。所有交易和協議參數都在鏈上公開。治理決策由用戶投票而非企業命令。這種透明度使 DeFi 天生抗操縱——你不能偷偷更改系統而不被網絡察覺。### 2. 速度與成本在傳統銀行，國際轉帳需時數天，且費用高昂，因為銀行必須跨國溝通、遵守規範並維護昂貴的基礎設施。DeFi 跨境交易在幾分鐘內結算，成本僅為傳統的一小部分。智能合約消除了官僚延遲。無中介費用。即時結算。### 3. 用戶掌控自己的資產在傳統銀行，機構持有你的資金，負責保護——但這也使它們成為攻擊目標。銀行遭駭可能導致你的資金消失。在 DeFi，你持有資產的私鑰。你負責安全，但也是唯一能存取資金的人。這消除了吸引駭客的集中式蜜罐。### 4. 永不關閉股市休市。銀行有營業時間。國際支付網絡有處理時間表。DeFi 永不關閉。市場全天候運作，365天每週24小時。這種持續的可用性比傳統市場更具流動性，因為在非營業時間流動性可能蒸發。### 5. 資料隱私與完整性DeFi 運行在防篡改的區塊鏈上，所有參與者都能看到交易。這種點對點模型防止內部操控和駭客攻擊，遠離集中式機構常見的問題。## 核心構件：驅動 DeFi 的三大金融原語DeFi 將三個基礎元素——一些人稱之為「金錢積木」——組合成一個可組合的金融系統：### 去中心化交易所 (DEXs)DEX 讓用戶在沒有中介、KYC 要求或地區限制的情況下交換加密資產。與集中式交易所不同，DEX 以點對點運作，目前鎖定價值超過 $26 十億美元。主要有兩種模式：**訂單簿 DEXs**：模仿傳統交易所的機制，買賣雙方匹配訂單。**流動性池 DEXs** (自動化做市商或 AMMs)：利用數學算法定價資產。用戶將代幣對存入池中，並從交易者之間的交換中賺取手續費。### 穩定幣：加密貨幣與現實世界的橋樑穩定幣是與穩定外部資產（通常是美元）掛鉤的加密貨幣，降低價格波動。它們已成為 DeFi 的支柱，五年來市值總和超過 $146 十億美元。存在四種類型：**法幣支持穩定幣** (USDT、USDC、BUSD)：直接與政府貨幣儲備掛鉤。**加密支持穩定幣** (DAI、sUSD)：使用超額抵押的加密資產作為支撐。超額抵押保護免受波動影響——如果支撐資產 ETH 崩盤，額外的抵押品確保穩定。**商品支持穩定幣** (PAXG、XAUT)：將價值與實物資產如黃金掛鉤。**算法支持穩定幣** (AMPL、ESD)：依靠自動化機制維持價格，無需抵押品。穩定幣是「鏈無關」的——同時存在於以太坊、TRON 和其他區塊鏈上，具有跨鏈流通性。### 信用市場：大規模借貸借貸是 DeFi 最大的組成部分，截至2023年5月，鎖定在借貸協議中的資金超過 $38 十億美元——幾乎佔 DeFi 總 TVL 的 50%，即 89.12 億美元。DeFi 借貸與傳統銀行不同。沒有信用評分。沒有繁瑣的文件。只需兩個條件：足夠的抵押品和錢包地址。用戶借出加密貨幣賺取利息——類似儲蓄帳戶——而借款人則在沒有傳統審批流程的情況下獲得資金。系統通過淨利差產生收入，就像傳統銀行一樣。## 如何在 DeFi 中創造收入( 質押：為證明持幣者提供被動獎勵質押讓用戶通過持有使用 Proof-of-Stake 共識機制的加密貨幣來賺取獎勵。DeFi 質押池類似儲蓄帳戶——存入你的加密貨幣，隨著協議運用你的資產，獲得百分比的回報。) 收益農場：通過流動性提供獲取高級回報收益農場超越質押。用戶將代幣對存入 AMM 流動性池，並因促成交易而獲得百分比回報 ###APY###。為了暫時鎖定資產，協議會分發獎勵。此策略確保交易所和借貸服務能順利運作，同時為用戶提供穩定的被動收入。( 流動性挖礦：獲取治理權與收益農場類似，流動性挖礦會用治理代幣或 LP )流動性提供者### 代幣來獎勵用戶，而非固定的 APY。這讓早期參與者擁有對協議決策的投票權。( 群眾募資：民主化資金募集DeFi 改變了群眾募資的方式，使其無需許可。用戶用加密貨幣投資新興項目，換取股權、獎勵或治理代幣。點對點的募資讓任何人都能透明地籌集資金，無需中介。## 風險：為何仍需謹慎) 智能合約的軟體漏洞DeFi 協議運行在智能合約程式碼上，可能包含可被利用的漏洞。根據 Hacken 的估計，2022 年 DeFi 被駭事件造成的損失超過 47.5 億美元，較 2021 年約 ###十億美元有所增加。駭客系統性地找出程式碼漏洞並提取資金。### 欺詐與詐騙猖獗DeFi 的匿名性和缺乏 KYC 強制執行，營造出詐騙項目繁盛的環境。突然跑路（rug pull）——開發者突然放棄項目並竊取資金——以及操縱股價的 pump-and-dump 計畫，困擾著該領域，並阻礙機構參與。$3 非永久性損失：極端波動帶來的風險當加密貨幣價格劇烈波動時，流動性提供者會遭受非永久性損失。如果一個池中的某個代幣暴漲，而另一個停滯，LP 持倉就會貶值。雖然歷史分析可以降低此風險，但在加密市場的高波動性環境中，無法完全避免。### 過度槓桿放大損失某些衍生品平台提供高達 100 倍的槓桿。雖然這能放大贏利，但損失同樣可能毀滅性。可靠的 DEX 現在都設有限槓桿上限，以防過度槓桿。### 代幣與監管風險許多用戶趕著投資潮流代幣，卻未做充分調查，暴露於由經驗不足或不誠實的開發者背書的項目中。此外，DeFi 目前處於監管灰色地帶。各國政府仍在制定框架，受害用戶在詐騙事件中無法追究法律責任。## 未來展望：DeFi 的演進與競爭格局去中心化金融已從小眾實驗轉變為提供開放、無信任、無國界且抗審查的金融基礎設施。該領域現已支援衍生品、資產管理和保險等高階應用。以太坊憑藉網絡效應和開發者的心智份額保持主導——202個 DeFi 項目中有178個在此運行。然而，競爭平台正逐漸吸引人才和資金。即將推出的以太坊 2.0 升級，將引入分片和 Proof-of-Stake 共識，預計在擴展性和效率方面帶來重大改善。這次升級將加劇與 Solana 和 Cardano 等替代平台在新興 DeFi 生態系統中的市場份額競爭。## 有關去中心化金融的重點摘要- **DeFi 使金融民主化**，去除中介，實現全球無許可存取- **信任來自透明**：所有交易和規則都在鏈上公開，消除隱藏操控- **速度與成本優勢**：跨境交易幾分鐘內結算，成本遠低於傳統銀行數天的流程- **三大核心原語** ###DEXs、穩定幣與借貸###，組合成可組合的金融服務- **收入機會**：通過質押、收益農場、流動性挖礦和群眾募資- **重大風險**：軟體漏洞、詐騙、波動性和監管不確定性，需用戶謹慎- **未來仍看好**：儘管面臨挑戰，DeFi 向主流普及的趨勢似乎不可阻擋，將重塑全球金融接入格局去中心化金融不僅是技術創新，更是對誰掌控金錢和金融接入的根本重新想像。隨著採用率提升和基礎建設成熟，DeFi 很可能為數十億目前被排除在傳統系統之外的人帶來改變。
去中心化金融的崛起：重新想像我們處理金錢的方式
從銀行到區塊鏈：去中心化金融的重要性
數百年來，中介機構——銀行、金融機構和支付處理商——一直控制著我們獲取金融服務的途徑。但如果你可以在不需要任何人許可的情況下獲得信貸、投資、交易並賺取回報呢？這就是去中心化金融 (DeFi) 的核心承諾，一個從根本上重塑人們對金錢和金融服務的思考方式的生態系統。
DeFi 建立在區塊鏈技術之上，特別是透過智能合約——自動執行的程式碼，能在沒有人工中介的情況下自動化金融協議。與傳統金融由集中實體做出決策並控制交易不同，DeFi 依賴點對點網絡，使用者直接與協議互動。
數據說明了一切。2021年12月，DeFi 協議的總鎖倉價值 (TVL) 達到超過 $256 十億美元——在短短一年內幾乎四倍的驚人增長。這種爆炸性增長並非偶然；它反映了對傳統系統之外金融接入的真實需求。
DeFi 解決的問題：信任、接入與控制
中央集權危機
歷史上，集中式金融系統屢次失敗。金融危機和惡性通貨膨脹事件摧毀了全球數十億人的財富。銀行倒閉。政府貶值貨幣。機構運營者有時優先追求利潤而非客戶利益。DeFi 通過將控制權分散在網絡中，而非集中在單一機構，來避開這些問題。
無銀行帳戶與低銀行覆蓋率的數十億人
也許 DeFi 之所以重要的最有說服力的原因是：全球有17億成人無法獲得基本金融服務。沒有儲蓄帳戶。無法以合理利率借款。無法投資他們的資金。去中心化金融為這些群體打開了大門，消除了地理和官僚障礙——你只需要一個網路連接和一個錢包。
有了 DeFi，你可以在不到3分鐘內獲得貸款，即時開設儲蓄帳戶，幾分鐘內完成跨境支付，而非數天，並參與全球的代幣化證券。金融系統變得無需許可。
去中心化金融的運作原理
DeFi 的技術支柱是智能合約——存放在區塊鏈上的程式碼，當預設條件滿足時自動執行。可以將其比作數位販賣機：插入抵押品，即可自動獲得貸款。
以太坊率先推出智能合約，並擁有其以太坊虛擬機 (EVM)，能編譯並執行用 Solidity 和 Vyper 等語言撰寫的程式碼。以太坊在 DeFi 領域的主導地位不容置疑：在202個 DeFi 項目中，有178個運行在以太坊上。
然而，以太坊並非唯一。包括 Solana、Cardano、Polkadot、TRON、EOS 和 Cosmos 在內的替代區塊鏈平台也支持智能合約，各自提供不同的擴展性、速度和成本權衡。儘管如此，以太坊的網絡效應和先發優勢仍使其保持領先。
DeFi 與傳統金融的五大關鍵差異
1. 透明度無門檻
傳統金融在幕後運作。銀行決定利率。費用常常隱藏。決策由集中實體做出。
DeFi 顛覆這一模式。所有交易和協議參數都在鏈上公開。治理決策由用戶投票而非企業命令。這種透明度使 DeFi 天生抗操縱——你不能偷偷更改系統而不被網絡察覺。
2. 速度與成本
在傳統銀行，國際轉帳需時數天，且費用高昂，因為銀行必須跨國溝通、遵守規範並維護昂貴的基礎設施。
DeFi 跨境交易在幾分鐘內結算，成本僅為傳統的一小部分。智能合約消除了官僚延遲。無中介費用。即時結算。
3. 用戶掌控自己的資產
在傳統銀行，機構持有你的資金，負責保護——但這也使它們成為攻擊目標。銀行遭駭可能導致你的資金消失。
在 DeFi，你持有資產的私鑰。你負責安全，但也是唯一能存取資金的人。這消除了吸引駭客的集中式蜜罐。
4. 永不關閉
股市休市。銀行有營業時間。國際支付網絡有處理時間表。
DeFi 永不關閉。市場全天候運作，365天每週24小時。這種持續的可用性比傳統市場更具流動性，因為在非營業時間流動性可能蒸發。
5. 資料隱私與完整性
DeFi 運行在防篡改的區塊鏈上，所有參與者都能看到交易。這種點對點模型防止內部操控和駭客攻擊，遠離集中式機構常見的問題。
核心構件：驅動 DeFi 的三大金融原語
DeFi 將三個基礎元素——一些人稱之為「金錢積木」——組合成一個可組合的金融系統：
去中心化交易所 (DEXs)
DEX 讓用戶在沒有中介、KYC 要求或地區限制的情況下交換加密資產。與集中式交易所不同，DEX 以點對點運作，目前鎖定價值超過 $26 十億美元。
主要有兩種模式：
訂單簿 DEXs：模仿傳統交易所的機制，買賣雙方匹配訂單。
流動性池 DEXs (自動化做市商或 AMMs)：利用數學算法定價資產。用戶將代幣對存入池中，並從交易者之間的交換中賺取手續費。
穩定幣：加密貨幣與現實世界的橋樑
穩定幣是與穩定外部資產（通常是美元）掛鉤的加密貨幣，降低價格波動。它們已成為 DeFi 的支柱，五年來市值總和超過 $146 十億美元。
存在四種類型：
法幣支持穩定幣 (USDT、USDC、BUSD)：直接與政府貨幣儲備掛鉤。
加密支持穩定幣 (DAI、sUSD)：使用超額抵押的加密資產作為支撐。超額抵押保護免受波動影響——如果支撐資產 ETH 崩盤，額外的抵押品確保穩定。
商品支持穩定幣 (PAXG、XAUT)：將價值與實物資產如黃金掛鉤。
算法支持穩定幣 (AMPL、ESD)：依靠自動化機制維持價格，無需抵押品。
穩定幣是「鏈無關」的——同時存在於以太坊、TRON 和其他區塊鏈上，具有跨鏈流通性。
信用市場：大規模借貸
借貸是 DeFi 最大的組成部分，截至2023年5月，鎖定在借貸協議中的資金超過 $38 十億美元——幾乎佔 DeFi 總 TVL 的 50%，即 89.12 億美元。
DeFi 借貸與傳統銀行不同。沒有信用評分。沒有繁瑣的文件。只需兩個條件：足夠的抵押品和錢包地址。
用戶借出加密貨幣賺取利息——類似儲蓄帳戶——而借款人則在沒有傳統審批流程的情況下獲得資金。系統通過淨利差產生收入，就像傳統銀行一樣。
如何在 DeFi 中創造收入
( 質押：為證明持幣者提供被動獎勵
質押讓用戶通過持有使用 Proof-of-Stake 共識機制的加密貨幣來賺取獎勵。DeFi 質押池類似儲蓄帳戶——存入你的加密貨幣，隨著協議運用你的資產，獲得百分比的回報。
) 收益農場：通過流動性提供獲取高級回報
收益農場超越質押。用戶將代幣對存入 AMM 流動性池，並因促成交易而獲得百分比回報 ###APY###。為了暫時鎖定資產，協議會分發獎勵。
此策略確保交易所和借貸服務能順利運作，同時為用戶提供穩定的被動收入。
( 流動性挖礦：獲取治理權
與收益農場類似，流動性挖礦會用治理代幣或 LP )流動性提供者### 代幣來獎勵用戶，而非固定的 APY。這讓早期參與者擁有對協議決策的投票權。
( 群眾募資：民主化資金募集
DeFi 改變了群眾募資的方式，使其無需許可。用戶用加密貨幣投資新興項目，換取股權、獎勵或治理代幣。點對點的募資讓任何人都能透明地籌集資金，無需中介。
風險：為何仍需謹慎
) 智能合約的軟體漏洞
DeFi 協議運行在智能合約程式碼上，可能包含可被利用的漏洞。根據 Hacken 的估計，2022 年 DeFi 被駭事件造成的損失超過 47.5 億美元，較 2021 年約 ###十億美元有所增加。駭客系統性地找出程式碼漏洞並提取資金。
欺詐與詐騙猖獗
DeFi 的匿名性和缺乏 KYC 強制執行，營造出詐騙項目繁盛的環境。突然跑路（rug pull）——開發者突然放棄項目並竊取資金——以及操縱股價的 pump-and-dump 計畫，困擾著該領域，並阻礙機構參與。
$3 非永久性損失：極端波動帶來的風險
當加密貨幣價格劇烈波動時，流動性提供者會遭受非永久性損失。如果一個池中的某個代幣暴漲，而另一個停滯，LP 持倉就會貶值。雖然歷史分析可以降低此風險，但在加密市場的高波動性環境中，無法完全避免。
過度槓桿放大損失
某些衍生品平台提供高達 100 倍的槓桿。雖然這能放大贏利，但損失同樣可能毀滅性。可靠的 DEX 現在都設有限槓桿上限，以防過度槓桿。
代幣與監管風險
許多用戶趕著投資潮流代幣，卻未做充分調查，暴露於由經驗不足或不誠實的開發者背書的項目中。此外，DeFi 目前處於監管灰色地帶。各國政府仍在制定框架，受害用戶在詐騙事件中無法追究法律責任。
未來展望：DeFi 的演進與競爭格局
去中心化金融已從小眾實驗轉變為提供開放、無信任、無國界且抗審查的金融基礎設施。該領域現已支援衍生品、資產管理和保險等高階應用。
以太坊憑藉網絡效應和開發者的心智份額保持主導——202個 DeFi 項目中有178個在此運行。然而，競爭平台正逐漸吸引人才和資金。
即將推出的以太坊 2.0 升級，將引入分片和 Proof-of-Stake 共識，預計在擴展性和效率方面帶來重大改善。這次升級將加劇與 Solana 和 Cardano 等替代平台在新興 DeFi 生態系統中的市場份額競爭。
有關去中心化金融的重點摘要
去中心化金融不僅是技術創新，更是對誰掌控金錢和金融接入的根本重新想像。隨著採用率提升和基礎建設成熟，DeFi 很可能為數十億目前被排除在傳統系統之外的人帶來改變。