停止市價單與停止限價單：理解兩種基本交易機制

在交易加密資產時，了解不同的委託執行類型對於風險管理和策略執行至關重要。交易者可選擇的兩種最重要的委託機制是停損市價單（stop market orders）和停損限價單（stop limit orders）。雖然它們在條件性質上有相似之處，但在觸發後的執行方式上卻有顯著差異。本指南將解析這兩種委託類型，說明其運作機制，並幫助你判斷哪一種更適合你的交易目標。

兩者委託類型的主要差異

在深入探討之前，理解這些機制的根本差異是值得的：

• 停損市價單：一旦達到你的價格目標，即保證執行，但不保證實際成交價格
• 停損限價單：提供價格確定性，但若市場條件未符合你的限價範圍，可能無法成交

這個差異在波動性大或流動性不足的市場交易中特別重要，因為價格滑點可能會顯著影響你的交易結果。

解讀停損市價單

定義與核心功能

停損市價單結合了停損委託和傳統市價單的元素。基本上，這種委託在特定價格水平（稱為停損價）被觸發前，處於待命狀態。一旦觸發，它會自動轉換為市價單，並以當時市場上最優的價格執行。

可以將其視為一個自動化的應急措施：你告訴市場「當比特幣達到$X 價格時，立即以當前最佳價格賣出我的持倉。」

執行機制

當你下達停損市價單時，它會保持待命狀態，直到資產價格達到預設的停損價。一旦觸發，以下幾個步驟會迅速發生：

1. 委託從待命狀態轉為激活狀態
2. 立即轉換為市價單
3. 系統將其與當前市場流動性匹配
4. 交易幾乎即時完成

一個關鍵的現實是：雖然委託在停損價觸發，但實際成交價格可能會略有差異。這種現象稱為滑點（slippage），原因包括：

• 市場條件在停損價觸發與實際執行之間快速變化
• 在流動性較薄或波動劇烈的市場中，可能沒有足夠的流動性在你的停損價位
• 委託以下一個最佳價格成交

尤其在加密貨幣市場中，價格可能在毫秒內劇烈波動，這種情況尤為常見。

何時使用停損市價單

停損市價單最適用於：

• 你優先考慮執行的確定性而非價格的確定性
• 在流動性充足的市場中交易，滑點較少
• 你的主要目標是快速退出持倉
• 你能接受價格偏離停損價的情況

理解停損限價單

定義與結構

停損限價單是一種結合了停損委託與限價委託的混合機制。要理解這個概念，首先需要了解限價委託：這類委託只有在市場達到（或超過）你指定的價格（稱為限價）時才會執行。與市價單會以當前可得的價格成交不同，限價委託表示「我只在這個價格或更好的價格成交。」

因此，停損限價單具有兩個價格要素：

1. 停損價：作為觸發機制
2. 限價：設定可接受的執行價格範圍

( 執行流程

與停損市價單不同，停損限價單的執行流程明顯不同：

當你下達停損限價單時，它會保持待命狀態。資產價格一旦達到你的停損價，委託會激活，但不會立即執行。相反，它會轉變為限價委託。從此之後，只有當市場達到或超過你的限價時，委託才會執行。

如果市場未能達到該限價，委託將保持未成交狀態，可能長時間未完成。這既是一個優點，也是一個缺點：你可以獲得價格保護，但也可能完全錯失成交。

) 在波動市場中的優勢

停損限價單在以下情況下特別有用：

• 你在高波動或流動性較低的市場交易
• 價格變動快速且難以預測
• 你想避免因突發市場波動而產生的不利成交
• 你有明確的價格目標，不願接受較差的價格

比較兩種停損委託機制

實務應用：如何選擇

你的選擇應根據交易情境而定：

選擇停損市價單：

• 你交易的交易對流動性好、價差較窄
• 退出持倉比價格更重要
• 你需要快速執行以避免重大損失
• 你用它作為趨勢市場中的停損機制

選擇停損限價單：

• 你交易的交易對較低量或較特殊的資產
• 價格紀律對你的策略很重要
• 你能接受委託未能成交的風險
• 你在預定的價格水平獲利，對價格精度有較高要求

設定停損與限價：技術框架

設定合適的觸發價格需要對市場狀況進行深思熟慮的分析。可以考慮以下方法：

支撐與阻力分析：繪製資產的歷史價格走勢，找出反覆反彈的支撐位###support###或遇到賣壓的阻力位(resistance)。這些技術水平常作為合理的停損或限價點。

波動性評估：高波動性市場需要較寬的停損與限價範圍。在平穩市場中，可以將它們設得更接近。檢查近期的價格波動，以進行適當校準。

情緒與流動性分析：了解整體市場情緒與交易量。在低流動性或看空情緒下，滑點風險較高，會影響你的停損價決策。

技術指標：移動平均線、布林帶等指標有助於識別觸發委託的最佳價格水平。

兩種委託類型的風險考量

( 滑點風險

在極端波動或快速價格變動期間，你的成交價格可能會遠離預期的停損價。這對停損市價單影響較大，因為它們以市價執行，沒有價格保護。

) 執行差距

停損限價單則面臨相反的風險：若市場從未達到你的限價，你就無法成交。這可能導致你持有原本打算退出的持倉。

市場速度

加密貨幣市場變動速度極快。委託下達到執行之間的時間差可能導致價格差異，這兩種委託都會受到影響，但表現方式不同。

利用這些委託保護獲利

這兩種委託都在投資組合管理中扮演重要角色：

• 停損保護：停損市價單快速清算虧損持倉
• 獲利鎖定：停損限價單在預定價格鎖定收益
• 風險控制：兩者幫助設定最大可接受損失
• 策略自動化：可執行複雜的多腿策略，無需手動操作

結論

停損市價單與停損限價單在你的交易工具箱中扮演不同角色。停損市價單優先考慮執行速度，適合在市場逆風時快速退出。停損限價單則重視價格紀律，確保你不會接受比設定更差的價格，但執行不一定保證。

最優的交易者會根據市場狀況、波動性、流動性和自身目標，判斷何時使用哪一種委託。平衡的策略常見做法是：在流動性充足的市場使用停損市價單作為停損保護，在需要價格精度的獲利目標處使用停損限價單。

常見問題

我該如何計算理想的停損價？
分析支撐/阻力水平、近期波動性和技術指標，根據資產歷史反彈的支撐點設置停損價，略低於支撐位可以提供保護，同時避免假信號。

使用委託有何風險？
主要風險包括滑點（###對於停損市價單###）和未能成交（(對於停損限價單)）。在波動劇烈時，價格可能快速越過你的停損價，導致不利的成交。

我可以用這些委託來獲利嗎？
當然可以。停損限價單特別適用於獲利了結，讓你在預定價格退出盈利交易，而不接受較差的成交價格。