2026年的第一个交易日，加密貨幣市場在半夜來了一場劇烈洗盤。超過10萬投資者在短短幾小時內看著資產縮水，市場的恐慌氣氛迅速蔓延開來。比特幣從8.9萬美元跳水到8.7萬附近，雖然隨後有點反彈，但市場的驚嚇已經足夠深。

數據最能說明問題。24小時內全網合約爆仗規模達到2.28億美元，超過16萬人被強行平倉。其中多頭挨了1.57億美元的刀，空頭也沒好到哪兒去，虧了0.71億美元。這個開局確實有點扎心，尤其是考慮到比特幣從去年10月的12.6萬美元歷史高位跌下來已經近30%了。曾經的"加密寒冬"話題又開始在市場裡回溫。

回顧一下大背景。自從去年10月創新高後，比特幣一直在被壓制。2025年12月這一個月就跌了超過22%，這是2018年12月以來最差的單月表現。整個2025年算下來，比特幣全年跌超5%，打破了連續兩年上漲的節奏。這種走勢和股市的聯動越來越緊密，加密貨幣的風險資產屬性正在顯現。

問題出在哪？宏觀經濟環境複雜、市場流動性在收縮、投資者的冒險欲望下降了。在9萬美元這個關鍵位置以下，比特幣找不到再漲的理由。市場眼下唯一還能指望的看漲因素，就是接下來的降息週期對風險資產的刺激。但這裡有個諷刺的地方：美聯儲在去年9月、10月和12月都降過息了，可比特幣自從9月議息會議後反而累計跌了24%。降息這張牌似乎已經失效。