资金正在回流。

上週BTC的現貨ETF迎來強勁買盤，整個主流加密資產的ETF生態中除了以太坊稍顯冷清外，其他品種基本都在淨流入。這個信號不容忽視——自2025年開年以来，加密ETP累計淨流入已經突破百億美元，規模持續擴大。

如果這股勢頭繼續延續下去，我們可能要改寫整個故事了。以往那個每四年輪一輪的加密周期論，很可能被機構資金主導的持續增長行情所取代。這就不再是散戶情緒驅動的波瀾，而是大資金有序進場的節奏。

不過看這兩天的漲幅，感覺已經可以小聲說出那兩個字了——

牛回。