2025年加密ETP472億美元流入背後：比特幣讓位，山寨幣突圍

根據CoinShares的最新報告，2025年全球數字資產投資產品資金流入規模約472億美元，雖然略低於2024年的487億美元，但仍處於歷史高位。更值得關注的是，這一年的資金流向出現了顯著轉變：機構資金開始從比特幣轉向部分強勢山寨幣，這種"資產配置轉移"反映出市場結構正在發生深刻調整。

總量高位穩固，但美國佔比下降

從全球資金流入規模看，2025年雖然沒有超越2024年的紀錄，但維持在接近歷史高位的水平，說明機構和長期資金對加密資產的配置意願依然穩固。這種穩定性尤為難得，因為全年經歷了多輪波動，但開局與收官都保持了強勁表現。

從區域分布看，美國仍是全球加密資金的核心流入地，但其主導地位出現鬆動。美國2025年流入約472億美元，但相比2024年下降約12%，這意味著資金開始向其他市場分散。

歐洲和加拿大出現明顯逆轉

更有意思的是，部分市場出現了戲劇性的轉變：

這種逆轉反映出北美和歐洲部分市場的投資情緒正在修復，監管環境改善、機構認可度提升等因素可能在發揮作用。

資產配置的關鍵轉變

最值得關注的變化發生在資產層面。比特幣作為加密資產的"旗艦"，資金流入顯著放緩。2025年比特幣預計吸金僅269億美元，同比下降35%，這表明部分資金在比特幣高位階段選擇了觀望或重新配置。

相比之下，部分山寨幣成為了2025年的最大贏家：

以太坊的強勢表現

以太坊資金流入達127億美元，同比增長138%。這種增長幅度遠超比特幣，反映出機構對以太坊生態和長期價值的認可在持續上升。根據相關數據，ETH當前市值381.22億美元，佔市場總值的12.13%，24小時成交量17.09億美元，流動性充足為大額資金流入提供了支撐。

XRP和Solana的"爆發"

XRP和Solana的表現更為突出，全年資金流入分別增長約500%和1000%，規模分別達到37億美元和36億美元。這兩個項目成為了"資金輪動"中最具代表性的資產。

山寨幣內部的明顯分化

需要注意的是，並非所有山寨幣都受益。除ETH、XRP、SOL之外，其餘山寨幣整體吸金能力反而下降，資金流入同比減少約30%，僅為3.18億美元。這說明資金變得更加集中，更傾向於流向具備流動性、敘事支撐和生態基礎的頭部項目。

三個關鍵信號

2025年的資金流向呈現出三個明顯特徵：

• 總量維持高位：機構配置加密資產的熱情沒有消退
• 區域結構改善：歐洲和加拿大的資金回流反映投資情緒修復
• 資產配置轉移：資金從比特幣向部分強勢山寨幣轉移，頭部項目集中度上升

對2026年的啟示

這些趨勢為2026年的市場結構提供了重要參考。首先，機構資金的穩定流入意味著加密資產的長期配置需求存在；其次，頭部山寨幣的持續吸金表明市場正在尋找新的增長動力；最後，資金集中於生態支撐強、流動性充足的項目，這可能會進一步拉大頭部項目與其他項目的差距。

總結

2025年全球加密ETP的472億美元流入，不僅展現了機構資金對加密資產的持續配置意願，更重要的是反映出市場結構正在調整。資金從比特幣向以太坊、XRP、Solana等項目的轉移，以及歐洲市場的復甦，都預示著加密市場正在進入一個新的階段。對投資者而言，關鍵是識別哪些項目能夠繼續吸引機構資金的持續流入，這可能比追逐短期價格波動更有價值。