最近章鼓轉債的爆雷案讓不少人措手不及。立案調查的導火索是財務信息披露違規，看起來指向財務造假。這種事兒確實會讓人後脊梁發涼。

說起這個品種，它曾經是典型的"卡類"風格——國資背景、小盤子、波動幅度大。去年8月的時候我幾乎清空了全部頭寸。那天轉債衝高到150多塊錢，溢價率達到相當高的水位，我判斷存在回調的可能，索性一口氣出掉了。後面價格持續高位運行，也就沒再有介入的機會。

現在回頭看，這次避雷純粹是運氣。如果那天沒有衝高，或者高位沒及時減持，現在卡在這個不上不下的價位上，我十有八九會繼續浮虧等待。

這件事暴露出一個樸素卻容易被忽視的真理——分散的力量。章鼓是山東的國企債，按理說這類企業應該有政府重視和規範管理，偏偏還是出了問題。同在山東的東杰轉債雖然一度衝到300元，但評級始終只有BBB+，這說明市場對其信用資質的認可本就有保留。

年報季將至，四月前務必留意黑天鵝風險。多個池子裡放雞蛋，不僅能分散收益，更能在意外來臨時活下去。